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并购套利理论研究及案例分析
作 者: 熊君佩
导 师: 陶启智
学 校: 西南财经大学
专 业: 金融
关键词: 并购套利 并购类型 套利收益率 操作流程 中外差异
分类号: F832.5
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
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内容摘要
随着我国资本市场的不断完善,并购重组与并购套利也将成为投资者日益关注的热点问题,并购套利投资策略作为事件驱动的一种典型投资策略,在国外资本市场上是一种较为成熟且运用普遍的投资策略,在国内市场上,受制于制度上的障碍(如以前未引入卖空机制)并购套利投资策略并没有成为一种常态化的投资策略,但是随着制度建设的不断完善、国内产业整合及并购案例的增多以及投资者专业素养得到增强,并购套利投资策略肯定会有更好的发展势头。本文主要构成分为两个部分,第一部分主要是对与并购套利相关理论和概念的阐述,第二部分主要为运用理论对国内外并购案例的解析,具体到相关章节的布局中,主要内容如下:第一章为导论,本章首先介绍了研究的背景,并说明了全篇的框架结构与提出了研究的意义;第二章为理论分析与概念阐述。主要说明了与并购套利相关理论,主要阐述了并购溢价以及市场有效性理论与并购套利的关系;并购套利的含义及类型;影响并购套利成功与否的因素;并购套利全球市场的历史经验业绩情况等内容;第三章为国外案例分析。主要阐述了辉瑞收购惠氏并购案以及强生收购Synthes并购案的案例,结合案例说明了并购操作流程、影响并购套利的因素以及并购溢价与并购套利的关系;第四章为国内案例的分析,除了与国外案例相同的研究方法,此章还结合国内实际对风险因素进行了揭示。对于并购套利,本文在研究国内外典型案例的情况下,得出结论:虽然与国外发达资本市场存在差异,但是国内的并购交易任然存在诸多套利机会,所以通过适当分析与操作,可以获得令人理想的套利收益。并购套利也会随着我国资本市场制度建设的不断完善而成为资本市场上一种常态化的投资手段,可以被基金经理、机构投资者等广泛运用。
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全文目录
摘要 4-5 ABSTRACT 5-7 目录 7-9 1. 导论 9-12 1.1 选题背景 9 1.2 本文框架和研究方法 9-10 1.3 创新与不足 10-12 2. 并购套利理论综述 12-17 2.1 概念阐述 12 2.2 公司并购盈利性分析与并购套利 12-13 2.3 市场有效性假说与并购套利 13-17 2.3.1 市场有效性理论发展 14-15 2.3.2 市场有效性与并购套利策略 15-16 2.3.3 市场有效性理论与市场的关系 16-17 3. 并购套利策略 17-25 3.1 并购套利的发展 17-18 3.2 并购套利的主要类型 18-21 3.2.1 现金收购 18-19 3.2.2 股票收购 19-21 3.2.3 领子收购 21 3.3 并购套利的过程 21 3.4 影响并购套利收益的主要因素 21-22 3.5 影响并购套利成功与否的因素 22-23 3.5.1 目标公司的态度 22 3.5.2 交易结构 22 3.5.3 套利者较多且交易活跃 22-23 3.5.4 收购公司的收购报价 23 3.5.5 宏观经济周期 23 3.5.6 监管环境 23 3.6 国外并购套利的历史业绩 23-24 3.7 并购套利活动最新情况 24-25 4. 国外并购套利案例分析 25-32 4.1 概述 25-26 4.2 辉瑞并购惠氏案套利及影响因素分析 26-29 4.2.1 并购概述 26 4.2.2 并购操作流程 26-28 4.2.3 辉瑞与惠氏并购案影响因素分析 28-29 4.3 强生并购SYNTHES案公司分析 29-32 4.3.1 强生收购Synthes并购概述 29 4.3.2 强生收购Synthes公司分析 29-32 5. 国内市场并购套利案例分析 32-41 5.1 概述 32 5.2 要约收购概述 32-34 5.2.1 要约收购的定义 33-34 5.3 现金收购 34-38 5.3.1 上市公司为被收购方的并购 34 5.3.2 全柴动力并购案 34-37 5.3.3 上市公司为收购方的并购 37 5.3.4 现金收购部分小结 37-38 5.4 股票收购 38-41 6. 结论与建议 41-42 参考文献 42-44 后记 44-45 致谢 45
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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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