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我国开放式股票基金业绩的内在影响因素研究

作　者: 林小婷
导　师: 刘卫红
学　校: 华侨大学
专　业: 金融学
关键词: 开放式股票基金 基金业绩 内在影响因素 面板数据回归
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 2次
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内容摘要


我国股票市场自从设立之后，个人投资者主导的市场投机氛围浓厚,为避免暴涨暴跌，稳定市场，2001年证监会提出超常规发展机构投资者的战略，而证券投资基金积少成多、集中理财、专业投资的特性使其担当起稳定大市的重任，并受到了各项政策和法律法规的支持，由此基金业在我国得以蓬勃发展。纵观这几年我国基金业的发展，开放式基金已成为基金业的主流，而股票基金则占据了开放式基金的半壁江山，开放式股票基金作为一种集合证券投资方式越来越成为投资者投资的热点和重点，因此对开放式股票基金业绩进行评价成为基金管理公司、投资者及监管当局的一个重要议题。已有研究表明，处于同一时期的不同基金在业绩上存在着较大的差异，这种差异主要是由基金自身的内在因素造成的。本文在借鉴国内外研究的基础上，结合我国基金的现状和开放式股票基金的特点，探讨了不同指标的基金业绩与基金费用、基金规模、持股周转率、基金存续期及基金经理变更频率之间的关系。本文按照银河证券基金分类体系的规定，选取2005年12月31日前成立的43只开放式股票基金为研究样本，以2006年1月1日到2012年12月31日为评价期，每半年为1个时段，总共有14个时段，采用面板数据回归方法探讨不同指标业绩与各影响因素之间的关系。本文分别以基金的风险未调整收益、特雷诺指数、夏普指数、詹森指数、Fama-French三因子调整收益为因变量，以交易费用占收益比、总费用占收益比、基金规模对数、持股周转率、基金存续期、基金经理变更频率为自变量，采用面板数据回归分析，得出以下结论：基金业绩与基金规模、基金存续期显著负相关，与基金持股周转率显著正相关；基金业绩与交易费用占收益比正相关，但不是非常显著；基金业绩与总费用占收益比没有明显的关系；基金经理变更频率对基金的风险未调整收益、特雷诺指数、夏普指数没有明显影响，对詹森指数和Fama-French三因子调整收益有一定的负向影响，但不是非常显著。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-8
第1章 绪论  8-18
  1.1 研究背景、目的及意义  8-9
  1.2 国内外研究现状  9-15
    1.2.1 国外研究现状  9-12
    1.2.2 国内研究现状  12-15
    1.2.3 已有研究的总结  15
  1.3 研究思路、特点及方法  15-16
  1.4 论文结构框架  16-18
第2章 开放式股票基金相关理论概述  18-25
  2.1 现代投资组合理论  18
  2.2 资本资产定价理论  18-19
  2.3 有效市场假说  19-20
  2.4 基金业绩评价指标和方法  20-25
    2.4.1 传统基金收益评价方法  20-21
    2.4.2 风险调整业绩评价方法  21-25
第3章 我国开放式股票基金现状分析  25-32
  3.1 我国开放式股票基金的发展现状  25-27
  3.2 开放式股票基金的特点  27
  3.3 开放式股票基金业绩的内在影响因素及假设的提出  27-32
    3.3.1 基金费用  28-29
    3.3.2 基金规模  29
    3.3.3 持股周转率  29-30
    3.3.4 基金存续期  30
    3.3.5 基金经理的变更  30-31
    3.3.6 其它因素  31-32
第4章 我国开放式股票基金业绩的内在影响因素实证分析  32-48
  4.1 开放式股票基金业绩评价  32-40
    4.1.1 样本基金的选取  32-34
    4.1.2 市场基准收益率的选取  34-35
    4.1.3 无风险收益率的确定  35-36
    4.1.4 各基金业绩状况  36-40
  4.2 开放式股票基金业绩与影响因素的相关性分析  40-48
    4.2.1 影响因素的确定  40-41
    4.2.2 面板数据回归模型  41-43
    4.2.3 面板数据回归结果  43-48
第5章 结论分析、建议及不足  48-52
  5.1 结论分析  48-50
  5.2 建议  50-51
  5.3 论文不足之处  51-52
参考文献  52-56
致谢  56-57
附录 A 历年基金规模变化  57-60
附录 B 历年基金持股周转率变化  60-63
附录 C 历年基金经理变更频率变化  63-66
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果  66

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