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中国资本管制的有效性研究-基于VAR模型的实证检验

作　者: 巨亚茹
导　师: 张湧泉
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 资本管制 资本项目可兑换 资本管制有效性
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 6次
引　用: 0次
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内容摘要


实现人民币资本项目可兑换是中国金融体制改革一个坚定不移的目标。近年来,中国的资本管制政策不断放松,同时,随着中国融入世界经济一体化程度地提高,中国资本管制面临越来越大的挑战,如果继续维持资本项目的严格管制将要付出更大的成本。因此,我们有必要对中国资本管制政策的有效性进行研究,一方面有助于我们思考中国应该如何加强资本管制的效率；另一方面有助于我们分析中国应该在什么程度上、采取怎样的策略推进资本项目可兑换。论文在对中国资本管制政策进行简要回顾的基础上,分析了中国当前实施资本管制的必要性与成本,进而提出了衡量中国资本管制有效性的标准,即主要从资本管制对资本流动规模和结构的影响、保持货币政策独立性、维持人民币汇率稳定三个方面来衡量。论文首先通过分析中国资本管制政策变化与资本流动规模和结构的关系,得出资本管制在引导资本流动方面的效果；然后,利用2001-2012年的季度数据,选取国内外利差、货币供给中外汇占款波动、人民币汇率预期变动、资本流动规模和资本管制强度五个变量建立VAR模型,并通过脉冲响应函数分析中国资本管制的有效性。实证分析结果显示,中国资本管制政策短期有效,长期有效性逐渐减弱；在国内外经济金融环境比较稳定时期,资本管制对政策目标的实现起到了一定的积极作用,但在经济金融环境不稳定时期,资本管制在实现其政策目标方面具有较大的局限性；随着中国融入世界经济一体化程度的不断提高,资本管制政策的有效性呈不断减弱的趋势。根据当前中国资本管制的实施效果,论文提出了相应的政策建议,主要包括中国应该灵活实施资本管制政策；更加注重运用经济的手段对国际资本流量和流向进行调节；审慎推进人民币资本项目可兑换等。

全文目录


内容摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章 导论  8-16
  1.1 研究背景和意义  8-9
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9
  1.2 国内外研究概况  9-14
    1.2.1 国外研究综述  9-11
    1.2.2 国内研究综述  11-14
    1.2.3 研究综述简评  14
  1.3 主要内容和研究方法  14-15
  1.4 本文的创新之处  15-16
第2章 当前中国实施资本管制的必要性与成本分析  16-23
  2.1 中国资本管制政策简要回顾  16-18
    2.1.1 改革开放前中国的资本管制政策  16
    2.1.2 1978年至1994年中国的资本管制政策  16-17
    2.1.3 1994年至2001年中国的资本管制政策  17
    2.1.4 2001年至今中国的资本管制政策  17-18
  2.2 当前中国实施资本管制的必要性分析  18-21
    2.2.1 国内环境——中国的经济改革尚未完成、金融市场还不完善  18-20
    2.2.2 国际环境——国际经济金融环境异常复杂,外部冲击很多  20-21
  2.3 当前中国实施资本管制的成本分析  21-23
    2.3.1 资本管制会影响到正常的资本流动  21
    2.3.2 资本管制降低了国内投资者的风险分散能力  21-22
    2.3.3 随着资本管制时间的延续,资本管制的成本不断增加  22-23
第3章 中国资本管制有效性分析  23-41
  3.1 中国资本管制有效性的评价标准  23-24
    3.1.1 从引导资本流动的效果方面来衡量  23
    3.1.2 从保持货币政策独立性方面来衡量  23-24
    3.1.3 从维持人民币汇率稳定方面来衡量  24
  3.2 中国资本管制引导资本流动的效果分析  24-30
    3.2.1 从资本流动总量的角度分析  24-26
    3.2.2 从资本流动期限结构的角度分析  26-30
  3.3 中国资本管制有效性的实证检验  30-39
    3.3.1 模型及计量方法的选择  30
    3.3.2 变量选取与数据来源  30-33
    3.3.3 实证分析  33-39
  3.4 主要结论  39-41
第4章 政策建议  41-46
  4.1 灵活实施资本管制政策  41-42
    4.1.1 在国内外经济金融环境比较稳定时期,加快放松资本管制  41-42
    4.1.2 在国内外经济金融环境不稳定时期,可暂时重启高强度的资本管制措施  42
  4.2 更加注重运用经济的手段对国际资本流量和流向进行调节  42-43
  4.3 审慎推进人民币资本项目可兑换  43-46
    4.3.1 与人民币汇率形成机制相协调  44
    4.3.2 与利率市场化改革相协调  44-45
    4.3.3 与金融市场发育程度相协调  45-46
参考文献  46-49
后记  49

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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