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基于企业价值评估模型的我国资本市场有效性分析

作　者: 尚富国
导　师: 张文中
学　校: 新疆财经大学
专　业: 金融学
关键词: 企业价值资本市场有效性
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 3次
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内容摘要

根据资本市场有效性理论可知，在一个充分有效的资本市场中，上市公司股票的价格是公司价值公允反映，任何公司的股票价格与其自身内在价值的偏离是少有的。但这种均衡是一种较理想的状况，现实市场中的股票价格与公司内在价值永远处于一个动态的非均衡状态。由于资本市场提供企业所需的长期资金，不确定性因素较多，风险大，能否吸引投资者就在于市场能否公允反映企业价值。市场有效运作是证券产品合理定价的前提，也是优化资源配置和吸引投资者并给与合理回报的基础。有效市场认为市场中每种股票交易价格都应与其内在价值一致，因此本文从企业价值评估角度运用绝对估值方法对市场的有效性进行检验。通过将2006、2007、2008三年上市公司市值与评估市值进行线性回归分析发现拟合度极低，得出我国资本市场的有效性并不高。因此应当不断完善资本市场资源配置功能，加大我国资本市场的改革力度，努力提高上市公司经营效率并为股东创造价值，为完善资本市场建设,促进我国资本市场健康有序发展提供政策建议。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-5
目录  5-7
1.引言  7-13
  1.1 选题背景及现实意义  7-8
    1.1.1 选题背景  7
    1.1.2 研究意义  7-8
  1.2 文献综述  8-11
    1.2.1 资本市场有效性假说  8
    1.2.2 国内外研究现状  8-11
  1.3 本文的创新与不足之处  11
  1.4 研究思路及结构  11-13
2.企业价值及资本市场有效性理论  13-29
  2.1 企业价值的涵义和分类  13-16
    2.1.1 企业价值的涵义  13
    2.1.2 企业价值的分类  13-16
  2.2 企业价值评估方法  16-21
    2.2.1 绝对估值定价模型  16-20
    2.2.2 相对价值定价模型  20-21
  2.3 资本市场有效性理论  21-27
    2.3.1 资本市场有效性  21
    2.3.2 市场有效性的分类及检验方法  21-23
    2.3.3 资本市场有效理论的基本观点与缺陷  23-27
  2.4 企业价值评估与资本市场有效性关系  27-29
3.我国资本市场有效性定性分析  29-33
  3.1 资本市场的定价效率  29
  3.2 资本市场的信息效率  29-31
    3.2.1 信息披露制度建设  30-31
    3.2.2 上市公司信息披露不足之处  31
  3.3 资本配置效率与上市公司价值分析  31-33
4.我国资本市场有效性实证分析  33-42
  4.1 数据选取及实证分析  33-40
    4.1.1 样本企业选取  33
    4.1.2 线性回归分析  33-34
    4.1.3 数据计算及实证结果  34-40
  4.2 结果分析  40-42
5.提高我国资本市场有效性建议  42-49
  5.1 微观层面  42-45
    5.1.1 强化现金流管理，提高企业价值创造能力  42-43
    5.1.2 优化上市公司经营和治理水平，提升企业质地  43
    5.1.3 加强企业内部控制建设，提高信息披露质量  43-44
    5.1.4 保持合理资本结构，实现企业价值最大化  44-45
  5.2 宏观层面  45-49
    5.2.1 完善资本市场监管体系，加大违规行为处罚力度  45-46
    5.2.2 大力发展机构投资者，加强中小投资者教育，倡导价值投资者理念  46
    5.2.3 完善做空交易制度，发挥市场价格功能  46-47
    5.2.4 完善上市公司退市制度，净化资本市场环境  47
    5.2.5 发展债券市场，建立公司债的发行、交易机制  47-49
参考文献  49-52
读研期间发表论文情况  52-53
致谢  53

基于企业价值评估模型的我国资本市场有效性分析

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