学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

A股上市公司高送转动因及时机选择研究

作　者: 游涓洋
导　师: 赵彬
学　校: 上海交通大学
专　业: 金融
关键词: 高送转时机选择市场驱动事件驱动
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 31次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

高送转是我国A股市场的独有现象。本文就该现象研究中国A股高送转的时机选择的决定因素。本文首先以1999年到2012年的所有A股为样本研究市场驱动假设。通过Probit回归得出市场条件并不能对上市公司的高送转决策产生影响，并推出我国上市公司实行高送转的主要目的并非是为了获取更多的超额收益。本文继而研究了事件驱动假设，发现高送转在时间上与限售股解禁相近，并且通过Probit模型验证了限售股解禁日接近送转政策宣告日的A股更容易推行高送转，继而推出上市公司管理者通过实施高送转拉高股价，以迎合限售股股东套现的假设。本文用盈余管理指标代表管理者操纵股价的动机，发现盈余操纵越严重的公司，越容易实施高送转，并且实施了高送转的解禁股的长期收益少于未实施了高送转的解禁股。这些印证了高送转作为管理者的操纵股价的工具来迎合限售股股东的假设，也就是事件驱动假设。本文在高送转的时机研究中作出了贡献，并提醒中小投资者注意管理者的操纵行为以保护自己的利益，同时建议监管者对公司管理者的操纵行为进行监管。

全文目录

Abstract  5-6
摘要  6-7
1 Introduction  7-10
2 Background  10-13
3 Literature Review  13-16
  3.1 On post announcement effects  13
  3.2 On why firms do stock splits and stock dividends  13-15
  3.3 On when firms do stock splits and stock dividends  15-16
4 Hypothesis Development  16-20
  4.1 Market driven hypothesis  16-17
  4.2 Event driven or manipulation hypothesis  17-20
5 Data  20-29
  5.1 Defining “high stock splits”  20-21
  5.2 Defining bull and bear market in China  21-22
  5.3 Defining investment sentiment variables in China  22-24
  5.4 Defining corporate events dummy  24-26
  5.5 Measurement of earning quality  26-27
  5.6 Defining Control variables  27-29
6 Empirical Results  29-35
  6.1 On market driven hypothesis  29-31
  6.2 On event driven or manipulation hypothesis  31-35
7 Robustness Check  35-37
8 Conclusions  37-39
Bibliography  39-42
附录  42-52
Acknowledgments  52-55
附件  55

A股上市公司高送转动因及时机选择研究

内容摘要

全文目录

相似论文