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中国上市公司定向增发后长期表现的研究
作 者: 翟璐
导 师: 赵彬
学 校: 上海交通大学
专 业: 金融
关键词: 定向增发 长期表现 超额回报率 影响因素
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 51次
引 用: 0次
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内容摘要
定向增发作为上市公司一种再融资的方式,自2006年开始普及,并且越来越受到市场追捧,因而也引起了许多学者的兴趣。然而,由于样本数据有限和时间跨度等原因,到目前为止,有关中国市场的定向增发的研究还不够完整和系统。关于上市公司定向增发后长期表现的研究基本上还处于空白阶段。本篇运用BHAR对中国上市公司长期表现进行研究,并进一步探讨长期表现的影响因素。主要结论包括:中国上市公司定向增发后长期超额回报率上升,且表现优于其他融资方式,如公开增发。外资机构投资者参与定向增发与长期超额回报率负相关。发行折扣率越高,6个月内超额回报率越高,1年期或3年期超额回报率越低。公司盈利的成长能力与长期超额回报率正相关。本文从两个角度对定向增发研究领域做出了贡献。一是弥补了对于上市企业定向增发后长期表现这一研究领域的空白;二是对影响公司长期表现的因素做了系统性的分析,并得出了与国外市场不同的结论。
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全文目录
Abstract 5-6 摘要 6-7 1 Introduction 7-14 1.1 Background 7 1.2 Need for the Study 7-12 1.3 Proposes and aims of the study 12-13 1.4 Thesis structure 13-14 2 Private placement in China 14-18 2.1 Development history 14-15 2.2 Conditions and procedures of private placement 15 2.3 Motivations of private placement 15-18 3 Literature review 18-24 3.1 Foreign studies 18-22 3.2 Domestic studies 22-24 4 Hypothesis development and model 24-29 4.1 Summary of previous studies 24-25 4.2 Hypothesis development 25-29 5 Data and methods 29-35 5.1 Methods 29-30 5.2 Variable selection and definition 30-33 5.3 Data 33-35 6 Statistical Analysis 35-41 6.1 Descriptive statistical analysis 35-38 6.2 Empirical Findings 38-41 7 Conclusion 41-43 Bibliography 43-47 Appendix 47-55 致谢 55-58 附件 58
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