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中国上市公司定向增发后长期表现的研究

作 者: 翟璐
导 师: 赵彬
学 校: 上海交通大学
专 业: 金融
关键词: 定向增发 长期表现 超额回报率 影响因素
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 51次
引 用: 0次
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内容摘要


定向增发作为上市公司一种再融资的方式,自2006年开始普及,并且越来越受到市场追捧,因而也引起了许多学者的兴趣。然而,由于样本数据有限和时间跨度等原因,到目前为止,有关中国市场的定向增发的研究还不够完整和系统。关于上市公司定向增发后长期表现的研究基本上还处于空白阶段。本篇运用BHAR对中国上市公司长期表现进行研究,并进一步探讨长期表现的影响因素。主要结论包括:中国上市公司定向增发后长期超额回报率上升,且表现优于其他融资方式,如公开增发。外资机构投资者参与定向增发与长期超额回报率负相关。发行折扣率越高,6个月内超额回报率越高,1年期或3年期超额回报率越低。公司盈利的成长能力与长期超额回报率正相关。本文从两个角度对定向增发研究领域做出了贡献。一是弥补了对于上市企业定向增发后长期表现这一研究领域的空白;二是对影响公司长期表现的因素做了系统性的分析,并得出了与国外市场不同的结论。

全文目录


Abstract  5-6
摘要  6-7
1 Introduction  7-14
  1.1 Background  7
  1.2 Need for the Study  7-12
  1.3 Proposes and aims of the study  12-13
  1.4 Thesis structure  13-14
2 Private placement in China  14-18
  2.1 Development history  14-15
  2.2 Conditions and procedures of private placement  15
  2.3 Motivations of private placement  15-18
3 Literature review  18-24
  3.1 Foreign studies  18-22
  3.2 Domestic studies  22-24
4 Hypothesis development and model  24-29
  4.1 Summary of previous studies  24-25
  4.2 Hypothesis development  25-29
5 Data and methods  29-35
  5.1 Methods  29-30
  5.2 Variable selection and definition  30-33
  5.3 Data  33-35
6 Statistical Analysis  35-41
  6.1 Descriptive statistical analysis  35-38
  6.2 Empirical Findings  38-41
7 Conclusion  41-43
Bibliography  43-47
Appendix  47-55
致谢  55-58
附件  58

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