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我国证券投资基金业的绩效研究-基于动量交易行为的视角

作　者: 张云云
导　师: 邓小朱
学　校: 华东交通大学
专　业: 产业经济学
关键词: 动量交易期内动量羊群行为基金绩效
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

我国证券投资基金兴起于1992年，经过近20年的发展，已经成为证券市场上的主力机构投资者。政府大力发展以基金为代表的机构投资的初衷是稳定股市，虽然关于基金能否减少股市剧烈波动的争论一直没有停歇，但不可否认的是基金的投资行为和绩效直接影响到市场的稳定和投资者的利益。本文以100只开放式股票型基金16个季度（2008年1季度至2011年4季度）的季度报告数据为样本，对我国证券投资基金的交易行为和绩效评价进行研究。首先第一章介绍本文选题的背景和意义，简单阐述我国基金业的发展历程；第二章对国内外基金交易行为和绩效评价的相关文献进行回顾；第三章阐述行为金融理论对动量交易行为产生过程的分析，为本文的实证研究提供理论支撑；第四章对基金绩效评价指标方法进行评述。第五章实证分析是本文的重点。首先对样本数据的选取和筛选进行介绍；接下来采用目前主流的ITM动量测度模型对样本基金的交易行为进行测度，发现基金仓位的调整变化与个股滞后1到2季的表现没有显著联系，反观期内动量行为却非常显著；由于期内动量行为可能是羊群行为造成的，接下来利用CCK模型对样本期间的羊群行为进行检验，结果显示期间并没有显著的羊群行为，从而基金期内动量交易行为的结论具有可信性；最后，本文采用詹森指数对样本基金的绩效进行评价，同时对基金经理的选股择时能力利用T M模型进行测度，结果显示基金期内动量交易行为使基金的业绩表现优于市场，基金经理人具备一定的选股择时能力。最后第六章对目前我国基金业存在的问题进行评述，并就如何规范基金业的发展提出建议。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-6
目录  6-8
第一章绪论  8-14
  1.1 选题背景和意义  8-9
    1.1.1 选题背景  8-9
    1.1.2 选题意义  9
  1.2 我国证券投资基金业发展现状  9-14
第二章相关文献回顾  14-19
  2.1 动量交易相关文献研究  14-16
    2.1.1 国外动量交易文献  14-15
    2.1.2 国内动量交易文献  15-16
  2.2 基金绩效相关文献研究  16-19
    2.2.1 国外基金绩效文献  16-17
    2.2.2 国内基金绩效文献  17-19
第三章行为金融对基金动量交易的理论分析  19-26
  3.1 动量交易定义界定  19-20
  3.2 行为金融对动量交易的解释  20-26
第四章基金业绩评价方法介绍  26-30
  4.1 未考虑风险的基金收益评价方法  26
  4.2 风险调整绩效评价方法  26-28
  4.3 基金选股择时能力评价方法  28-30
第五章基金交易行为及绩效实证分析  30-45
  5.1 样本数据选取  30-31
  5.2 动量交易实证检验  31-36
    5.2.1 研究方法  31-32
    5.2.2 实证检验  32-35
    5.2.3 小结  35-36
  5.3 羊群行为实证检验  36-38
    5.3.1 研究方法  36-37
    5.3.2 实证检验  37-38
  5.4 基金交易行为绩效评价  38-43
    5.4.1 基金绩效实证检验  38-41
    5.4.2 基金选股择时能力实证检验  41-43
  5.5 本章小结  43-45
第六章我国证券投资基金业发展的问题和建议  45-49
  6.1 我国证券投资基金业存在的问题  45-47
    6.1.1 基金内部治理结构的问题  45-46
    6.1.2 基金外部治理结构的问题  46-47
  6.2 对我国证券投资基金业发展的建议  47-49
参考文献  49-52
个人简历在读期间发表的学术论文  52-53
致谢  53

我国证券投资基金业的绩效研究-基于动量交易行为的视角

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