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我国中小板、创业板新股抑价的研究

作　者: 赖晓富
导　师: 吴信如
学　校: 华东师范大学
专　业: 金融学
关键词: 新股抑价影响因素分析发行制度改革
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

新股抑价发行是全球股票市场普遍存在的现象,国外学者对此进行了大量研究,并提出了多种理论和假说。我国证券市场自建立起,也一直存在着较高的新股发行抑价率,过高的抑价率不仅妨碍了资本市场对资源进行优化配置的功能,还引起巨额资金无序流动、过度投机等现实问题。针对上述问题,我国证券监管部门近些年先后多次推出新股发行制度改革,旨在提高资本市场效率控制抑价水平,但目前这一改革在向前推进过程中饱受各方争议。为此,本文期望就上述难题做一些有益的探索,在总结和回顾国内外已有研究文献基础上之,本文紧密联系了中国A股市场的实际,对我国2009年以来深圳证券交易所的中小板、创业板市场IPO抑价的原因和影响因素进行研究探索,然后通过实证检验来评判新股发行制度改革取得的成果与存在的不足,进而提出进一步改革的建议,具有很强的现实指导意义。本文共分为如下五章：第一章是引言部分,给出了本文的研究背景、文献综述、论文结构安排和研究思路,使得读者对全文有一个总体的认识,同时还介绍了本文的创新之处；第二章是相关的理论介绍,分别从传统金融理论和行为金融理论对IPO抑价的研究进行了系统的梳理展示,为后文建立分析模型提供理论依据,之后对已有的文献进行了简要的评述；第三章选取从2009年7月至2012年9月深圳证券交易所中小板、创业板市场上的769家IPO公司为样本,运用Eviews软件,在传统的IPO抑价影响因素的研究成果上建立多元线性回归模型,分别对历次新股发行制度改革分三个阶段的数据进行了实证分析,再利用贝叶斯模型平均方法对多元线性回归模型的各个解释变量分阶段做检验；第四章对各个阶段下IPO抑价程度、新股弱势现象做参数检验,评判新股发行制度改革取得的成果与不足；最后一章给出研究结论、提出建议,在总结全文的基础上,针对如何降低A股市场IPO抑价、提高证券市场运行效率提出相应的政策建议。

全文目录

摘要  7-8
ABSTRACT  8-11
第一章引言  11-17
  第一节研究背景  11-12
  第二节文献综述  12-14
  第三节本文研究内容、方法、结构和创新  14-17
第二章相关理论  17-25
  第一节新股抑价的传统金融理论解释  17-19
  第二节行为金融理论  19-23
  第三节新股抑价理论的评价及在我国的局限性  23-25
第三章中小板创业板新股抑价的决定因素：实证研究与检验  25-40
  第一节样本与数据选取  25-28
  第二节多元回归模型的建立与结果说明  28-35
  第三节贝叶斯模型平均方法检验  35-40
第四章新股抑价与新股弱势的统计分析  40-46
  第一节新股抑价的统计分析  40-42
  第二节新股弱势的统计分析  42-46
第五章结论与政策建议  46-54
  第一节结论  46
  第二节政策建议  46-54
附录  54-59
参考文献  59-65
后记  65

我国中小板、创业板新股抑价的研究

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