学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

做空机制对我国股票基金绩效的影响研究

作 者: 杨明杰
导 师: 朱晋
学 校: 浙江工商大学
专 业: 金融学
关键词: 股指期货 融资融券 做空机制 基金绩效 数据包络分析
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 0次
引 用: 0次
阅 读: 论文下载
 

内容摘要


长期以来我国股票市场只能做多,不能做空的单向交易机制严重制约了基金公司的风险管理,也阻碍了基金公司的创新和发展。经中国证监会批准,2010年3月31日融资融券正式交易试点,同年4月16日,沪深300期货合约在中金所上市交易,这两项业务的推出标志着我国股票市场做空机制的形成。股指期货和融资融券都属于市场做空机制,对我国股票市场具有里程碑式的意义。对我国基金公司而言,做空机制的推出既是机遇又是挑战。利用股指期货和融资融券,基金公司可以派生出更加多样化的投资策略,带来有效的风险管理和流动性管理手段,并引发国内资产管理业整体格局的重大转变。本文在系统回顾做空机制对股票市场以及对基金行业影响的相关研究文献基础上,分别讨论了股指期货和融资融券对主动型股票基金和被动型指数基金这两种投资风格股票型基金的影响及程度,并结合我国股票市场的实际状况对这两种类型基金参与股指期货和融资融券的状况进行了总结。在此基础上,本文通过数据包络分析(DEA)模型对这两类基金在做空机制推出前后的绩效进行了研究对比,并结合Malmquist指数对做空机制推出后这两类基金绩效变化情况的原因进行了探析。文章发现,在做空机制推出之后,被动型指数基金绩效表现有了一定的提高,其中交易型指数基金(ETF)的绩效状况更是有了明显的改善。产生这种变化的主要原因在于,做空机制推出后其规避市场下跌系统性风险能力的提升以及风险收益率的提高。相比之下,主动型股票基金在做空机制引入后的绩效表现以及风险管理能力方面的变化程度不高。由此可见,在我国股票市场做空机制推出初期,监管层对参与做空有着比较严格的限制背景下,参与程度较低的主动型股票基金尚未有效利用新的双边交易机制,参与程度较高的被动型指数基金尤其是交易型指数基金(ETF)的绩效以及风险管理能力在做空机制推出后有了明显提升。

全文目录


摘要  2-4
ABSTRACT  4-8
第一章 引言  8-13
  第一节 选题背景  8-9
  第二节 研究意义  9-10
  第三节 研究框架  10-11
  第四节 主要创新点  11-13
第二章 文献综述  13-18
  第一节 做空机制对股市影响的研究  13-14
  第二节 做空机制对基金影响的研究  14-16
  第三节 基金绩效的国内外研究状况  16-18
第三章 做空机制对股票基金影响探析  18-26
  第一节 做空机制对主动型股票基金的影响  18-22
  第二节 做空机制对指数型基金的影响探析  22-25
  第三节 本章小结  25-26
第四章 做空机制下基金绩效的实证分析  26-46
  第一节 基于DEA模型的基金公司绩效变化研究  26-37
  第二节 基于Malmquist指数的分解研究  37-41
  第三节 基金绩效变化影响因素的实证检验  41-44
  第四节 实证检验结果分析  44-46
第五章 :结论与政策建议  46-49
  第一节 研究结论  46-47
  第二节 研究建议  47-48
  第三节 研究不足  48-49
参考文献  49-53
致谢  53-54

相似论文

  1. 沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究,F224
  2. 融资融券对我国证券市场股票交易影响研究,F832.51
  3. 基于三螺旋的区域创新系统效率评价研究,F224
  4. 公共支出与全要素生产率,F124;F224
  5. 融资融券模式的国际比较及对中国的启示,F832.51
  6. 融资融券业务条件下的投资策略研究,F224
  7. 研发投入对技术进步影响的研究,F124.3
  8. 基金投资绩效评估的实证分析,F832.51
  9. 中国股指期货与现货市场关系的实证研究,F224
  10. 基于数据包络分析的水资源可持续利用评价,TV213.4
  11. 青岛港在东北亚港口群中的竞争力研究,F552.7
  12. 中国证券信用交易制度研究,F832.51
  13. 股指期货对股票现货市场影响的实证研究,F224
  14. 河北省高校教育资源配置效率研究,G649.2
  15. VaR方法在股指期货风险度量中的应用研究,F224
  16. 我国股票现货市场和股指期货市场之间风险传导的实证研究,F832.51
  17. 我国上市银行信贷审批制度与经营效率关系研究,F832.4;F224
  18. 我国基金管理公司内部治理与基金绩效关系的实证研究,F224
  19. 荆州市晚期血吸虫病救治绩效评价,R184
  20. 上海市高校知识服务能力评价研究,G647
  21. 我国融资融券交易担保法律制度研究,D922.28

中图分类: >
© 2012 www.xueweilunwen.com