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对冲基金产业链套利策略研究

作 者: 尤宣竣
导 师: 汪建坤
学 校: 浙江大学
专 业: 产业经济
关键词: 对冲基金 产业链套利 基本面 统计套利 钢坯—螺纹钢
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
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内容摘要


对冲基金是对冲套利策略的主要使用者,以获取绝对收益为目标。随着国内资本市场的逐步完善和可选用对冲工具的日益增多,对冲基金近年来迅猛发展,市场影响力不断提高。产业链套利是套利策略中的重要类别,由于投资品间相关性稳定、逻辑简单清晰在实战交易中被广泛使用,有着较高的研究价值。本文以对冲套利策略中的产业链套利策略为研究核心,采用理论研究和实例分析相结合的方法,对产业链套利理论和应用价值进行深入研究,取得了一定的研究成果。首先,分析对冲交易机制及相关的理论。(1)从工具论角度给出了对冲套利的定义,强调对冲机制的风险选择功能;(2)阐述了“套利”的思想理论渊源,总结出套利分析的指导理论:相对价值理论和价差驱动理论;(3)介绍产业链套利的定义和理论基础。其次,总结出两类策略模式并对产业链套利策略系统分类。(1)介绍对冲基金的特征,给出一般性的对冲套利策略分类;(2)分析基本面统计套利两类策略模式,提出常规的研究范式;(3)将产业链套利策略划分为产业链商品间套利和商品/股票间套利,对相关特征展开分析。最后,实例研究钢坯—螺纹钢产业链套利策略。(1)以基本面模式对钢坯—螺纹钢产业链进行分析,研究价差背后的驱动力,判断变动方向,制定交易策略;(2)以统计套利模式对钢坯—螺纹钢产业链进行分析,制定程序化交易策略,计算收益率,比较交易方案。

全文目录


致谢  5-6
摘要  6-7
Abstract  7-10
1 引言  10-14
  1.1 选题意义与背景  10-11
  1.2 国内外研究现状  11-12
  1.3 本文研究内容  12-13
  1.4 本文研究方法和技术路线  13-14
2 对冲套利定义与理论  14-22
  2.1 对冲套利机制  14-18
    2.1.1 对冲套利的定义  14
    2.1.2 对冲套利的思想来源  14-18
  2.2 对冲套利理论  18-19
    2.2.1 相对价值理论  18-19
    2.2.2 价差驱动理论  19
  2.3 产业链理论  19-22
    2.3.1 产业链与产业链套利  19-20
    2.3.2 产业关联理论  20-21
    2.3.3 产业价值链理论  21-22
3 产业链套利策略  22-39
  3.1 对冲基金策略  22-24
    3.1.1 对冲基金  22-23
    3.1.2 对冲基金策略分类  23-24
  3.2 产业链套利模式  24-27
    3.2.1 基本面分析模式  24-26
    3.2.2 统计套利模式  26-27
  3.3 产业链套利策略分类  27-39
    3.3.1 产业链商品间套利  28-33
    3.3.2 产业链商品/股票间套利  33-39
4 产业链套利策略实例:钢坯—螺纹钢产业链  39-55
  4.1 基本面分析型产业链套利模式  39-43
    4.1.1 钢铁行业介绍  39-40
    4.1.2 钢铁产业链  40-41
    4.1.3 冬季买钢坯现货卖螺纹钢期货策略  41-43
  4.2 统计型产业链套利模式  43-55
    4.2.1 数据检验  43-48
    4.2.2 模型构建和交易策略  48-55
5 结论  55-58
参考文献  58-60
附录  60-63

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