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投资者本地关注对股票收益率的影响-基于网络论坛文本挖掘的实证研究

作 者: 沈翰彬
导 师: 杨晓兰
学 校: 浙江大学
专 业: 金融学
关键词: 本地关注 投资者情绪 股票收益率 文本挖掘
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
下 载: 4次
引 用: 0次
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内容摘要


本文主要研究了投资者的本地关注现象对相应上市公司股票收益率的作用。文中选取了创业板上市公司股票在2012年10月18日—2013年9月18日之间的所有交易日的交易数据和公司基本面数据,再运用文本挖掘技术获得了东方财富网的股吧论坛的本文信息并加以量化,构建了投资者情绪指标与本地关注指标,全面细致地分析了投资者情绪与本地关注现象对相关股票价格收益率的影响。经实证研究发现,投资者情绪与投资者的本地关注均会对当天的股价收益率产生显著的正面影响。不仅如此,投资者的情绪还可以与本地关注联合作用,对当天及后续四个交易日的股票收益率产生显著的正面影响。此外,我们通过分省样本和分行业样本的实证检验发现,这种解释能力在不同省份与不同行业之间显示出了非常显著的差异性,说明不同省份与不同行业之间本身固有的异质性会对此造成显著的影响。

全文目录


致谢  5-6
摘要  6-7
Abstract  7-10
1 绪论  10-16
  1.1 问题的提出  10-11
  1.2 选题背景和意义  11-12
  1.3 文章主要创新点  12-13
  1.4 文章可能遇到的问题与不足之处  13
  1.5 文章研究框架和整体结构  13-16
2 文献综述  16-24
  2.1 本地偏好与投资者关注研究的现状  17-19
    2.1.1 国外文献综述  17-18
    2.1.2 国内文献综述  18-19
  2.2 投资者情绪的研究现状  19-22
    2.2.1 国外文献综述  19-21
    2.2.2 国内文献综述  21-22
  2.3 网络信息量化研究的现状  22-24
3 理论分析和研究假设  24-29
  3.1 样本期内创业板市场的运行状况分析  24-25
  3.2 投资者结构  25-26
  3.3 投资者情绪对股票收益率影响的理论分析  26-27
  3.4 投资者的本地关注对市场的影响  27-28
  3.5 投资者情绪与本地关注的交叉项对股票收益率的影响  28
  3.6 研究假设  28-29
4 数据来源与处理方法  29-36
  4.1 数据来源  29-30
  4.2 数据获取方法  30-31
  4.3 数据处理与变量描述  31-36
    4.3.1 本地关注指标的处理与计算  31-32
    4.3.2 文本挖掘与量化的方法说明  32-33
    4.3.3 投资者情绪指标的计算方法  33
    4.3.4 其它变量的处理方法  33-36
5 实证检验  36-49
  5.1 变量描述性统计与两两相关系数统计  36-38
    5.1.1 描述性统计  36-37
    5.1.2 两两相关系数表  37-38
  5.2 检验投资者情绪对于股价的解释能力  38-39
  5.3 检验投资者的本地关注对于股价的解释能力  39-41
  5.4 检验交叉项指标对于股价的解释能力  41-42
  5.5 分省检验  42-45
  5.6 分行业检验  45-49
    5.6.1 行业分类标准介绍  45-47
    5.6.2 实证检验结果  47-49
6 结论及政策建议  49-51
  6.1 结论  49
  6.2 政策建议  49-51
参考文献  51-58
附录  58-66

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