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我国社保基金的投资风险管理研究
作 者: 杨静
导 师: 沈沛龙
学 校: 山西财经大学
专 业: 金融学
关键词: 社保基金 投资 历史模拟法 蒙特卡罗模拟法 风险管理
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
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内容摘要
随着世界范围内的老龄化趋势、经济危机、通货膨胀等因素进一步加剧,历史性欠账较大、缺口较多,社保基金的支付危机日益凸显,再加上我国社保基金总量滚动式增长,牵扯利益逐步扩大,保值增值的压力也越来越大。同时,社保基金是中央政府集中的社会保障战略储备,主要用于弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要和其他社会保障需要,被称为老百姓的“养命钱”,它强烈的社会性要求在实现收益的同时保证基金的安全性更加重要。可以说从社保基金诞生的那天起,其投资的紧迫性和风险性就是相生相随、如影随形的。如今随着社保基金投资范围进一步扩大,投资管理方式不断改革深化,以及相对落后的投资管理水平,其面临的风险将更加严峻。因此,建立一套完善的风险度量和控制体系,能够对社保基金投资风险进行管理以确保社保基金在保证最大安全性的前提下,实现保值增值,显得十分必要。有效的预测并防范社保基金在投资过程中遇到的风险,除了不断建立以及完善全面的风险管理机制,还需要通过量化分析对风险进行识别和度量,进而更好的控制风险和防范风险。本文运用现代投资和风险管理的基本理论,结合经济学、社会学和统计学的相关知识,在收集相关数据(社保基金规模、社保基金历年收益率、社保基金持股规模等)前提下,探索投资风险管理背景、现状及风险起源、特点以及度量、控制方法。同时重点结合近些年来社保基金的投资现状及政策改革,系统梳理了社保基金投资风险管理相关理论,并对社保基金投资来源,运作模式、投资工具、投资规模与收益及我国社保基金投资监管进行了深入分析。本文的创新点就是运用VaR方法中的历史模拟法和蒙特卡罗模拟法,结合大量数据,为我国社保基金的投资风险进行了度量,同时说明运用该法得出的VaR值可以对投资风险进行预测,以及在此基础上,对我国社保基金的投资风险管理提出建议。
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全文目录
摘要 6-7 ABSTRACT 7-11 第1章 引言 11-17 1.1 研究背景和意义 11-13 1.2 国内外文献综述 13-15 1.2.1 国外文献综述 13 1.2.2 国内文献综述 13-14 1.2.3 文献评述 14-15 1.3 研究内容与方法 15 1.4 主要工作和创新 15-16 1.5 论文的基本框架 16-17 第2章 我国社保基金的投资现状分析 17-28 2.1 社保基金的来源 17-18 2.2 我国社保基金现有的运作方式及投资工具 18-24 2.2.1 我国社保基金投资运作方式 18-20 2.2.2 全国社保基金投资工具的特点 20-23 2.2.3 社保基金的投资原则及投资限制 23-24 2.3 我国社保基金的现有规模和投资收益情况 24-26 2.3.1 我国社保基金的现有规模 24-25 2.3.2 我国社保基金历年投资收益情况 25-26 2.4 我国社保基金的投资监管 26-28 2.4.1 社保基金的投资监管模式 27 2.4.2 我国的社保基金监管模式 27-28 第3章 我国社保基金的投资风险分析 28-35 3.1 社保基金投资风险识别 28-32 3.1.1 我国社保基金投资中的系统性风险 28-29 3.1.2 社保基金投资面临的非系统性风险 29-30 3.1.3 社保基金投资面临的特有风险 30-31 3.1.4 我国社保基金投资工具所面临的主要风险 31-32 3.2 我国社保基金投资风险管理方面存在的问题 32-35 第4章 我国社保基金的投资风险度量与控制 35-56 4.1 VaR 方法介绍 35-40 4.1.1 VaR 方法的定义 35-36 4.1.2 VaR 的计算方法 36-40 4.2 基于 VaR 方法的实证分析 40-49 4.2.1 使用历史模拟法对我国社保基金投资风险进行度量的实证分析 40-47 4.2.2 使用蒙特卡罗模拟法对社保基金投资风险进行度量的实证分析 47-49 4.3 我国社保基金的投资风险控制 49-56 4.3.1 从宏观角度提出完善我国社保基金投资风险管理体系的建议 49-53 4.3.2 从微观角度提出完善我国社保基金投资风险管理的建议 53-56 结论与展望 56-58 1、结论 56-57 2、展望 57-58 参考文献 58-61 致谢 61-62 攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研情况 62-63
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