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希腊主权债务危机成因研究

作　者: 张志明
导　师: 李艳丽
学　校: 东北财经大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 希腊主权债务危机成因研究
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

2009年底爆发的希腊主权债务危机在美国次贷危机引发的全球金融危机势头稍减时再一次重创了全球经济。为解救危机中困难重重的希腊,由欧盟、欧洲中央银行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”对其展开了两轮大规模的救助行动。尽管这两次大规模救助行动使得希腊暂且避免了债务违约和国家破产的发生,但是救助行动所要求的大规模紧缩方案却使得希腊经济形势持续恶化。当时间进入到2013年,希腊开始经历其连续第6年的经济衰退,失业率居高不下,民众游行示威活动此起彼伏,社会形势动荡不安。为研究本次债务危机的成因,本文分三个方面进行具体阐述。结合实证与规范分析,笔者认为希腊经济增长缺乏充足动力是本次主权债务危机爆发的根本原因,并在此部分通过数学模型论证了经济增长与一国债务负担的密切关系。希腊经济增长之所以缺乏充足动力原因在于四个方面,即经济增长过度依靠消费、产业结构不完善、政府社会保障压力过重及劳动生产率较低。由于本次主权债务危机发生在全球区域经济一体化程度最高的组织——欧元区,因而本文从宏观角度分析了欧元区经济政策协调机制对本次主权债务危机造成的影响,并认为欧元区经济政策协调机制存在的缺陷是本次主权债务危机形成的根本性体制原因。具体来看,结合数学模型的扩展分析欧元区各成员国货币政策独立性的丧失导致的最严重后果便是各国债务货币化可能的丧失；同时货币政策独立性的丧失使得希腊无法进行货币贬值以提升竞争力；此外,统一货币后各成员国的融资能力被模糊并越来越取决于德国的经济表现；当然,欧元区经济政策协调机制缺陷的另一个方面在于各成员国财政纪律约束的缺失,而这种缺失对于欧元区经济稳定的威胁是致命的。在对本次主权债务危机进行微观与宏观分析后,本文创新性的从政治与社会因素方面深化了本次危机的成因分析,这些因素包括希腊政府治理水平、希腊所面临的外交环境及危机前希腊的社会文化氛围。结合数学模型研究,笔者认为希腊短期债务负担将会加重,但伴随其经济复苏希腊中期债务负担将会下降并处于可控范围。面对当前希腊严峻的债务形势,经济界和学界有观点认为希腊将退出欧元区。本文结合相关分析否定了这一观点并认为希腊应该继续留在欧元区。为解决本次债务危机,本文从希腊层面和欧盟及欧元区层面分别作出了相关政策变革预测。本文认为,希腊将在政府治理水平提高、产业结构升级、外交环境改善方面做出更大努力。从更宏观的角度来看,欧元区将加强成员国财政纪律约束。在此部分,本文就欧元区财政一体化的可能性进行了相关论证,并认为尽管当前并不是欧元区财政一体化的最佳时机,然而欧元区财政一体化是避免欧元区以后发生此类债务危机的必由之路。与此同时,欧洲中央银行在当前危机局面下将实行更加灵活的货币政策,这包括充足流动性支持和弱势欧元政策,然而这一实质为凯恩斯主义的货币扩张政策能否发挥效果取决于德国的态度,即德国需要为这一政策的实施作出让步并容忍更高一些的温和通货膨胀。研究本次希腊主权债务危机既可以深化对区域经济一体化组织特别是经济与货币联盟经济政策协调机制的认识又可以为我国经济发展提供有益借鉴。本次债务危机发生的根本在于债务规模超出了经济发展的实际,而当前我国一些地方政府债务问题突出同样是源于此因。因而,本文通过对希腊主权债务危机的研究为我国地方政府债务问题的解决提出了相关政策建议。与此同时,在看到希腊主权债务危机带给我国的经验与教训的同时,中国企业更应该看清并把握住当前危机背后的机遇。通过对中远集团投资希腊港口的案例分析,本文认为我国有能力的企业应当在规避相关风险的情况下把握住当前希腊大规模私有化计划中的机遇,充分践行“走出去”战略。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-9
1 绪论  9-22
  1.1 研究背景与意义  9-10
  1.2 国内外相关理论及研究文献综述  10-19
    1.2.1 最优货币区理论  10-11
    1.2.2 三元悖论原则  11-13
    1.2.3 希腊主权债务危机成因分析  13-14
    1.2.4 希腊主权债务危机预测、判断与启示分析  14-18
    1.2.5 文献评述  18-19
  1.3 本文架构  19-20
  1.4 本文创新点与不足  20-22
2 希腊主权债务危机的爆发与演变  22-26
  2.1 危机爆发阶段  22-23
  2.2 危机救助阶段  23-26
3 希腊主权债务危机成因分析  26-55
  3.1 希腊经济增长长期缺乏充足动力  26-41
    3.1.1 经济增长过度依靠消费  28-32
    3.1.2 产业结构相对单一  32-36
    3.1.3 政府在社会保障方面的负担过重  36-38
    3.1.4 劳动生产率相对较低  38-41
  3.2 欧元区经济政策协调机制存在严重缺陷  41-49
    3.2.1 货币政策独立性的丧失使得各国无法实现债务货币化  42-43
    3.2.2 货币政策独立性的丧失使得各成员国无法通过本币贬值以提升竞争力  43-45
    3.2.3 单一货币下各成员国融资成本不能真实反映本国实际经济状况  45-47
    3.2.4 单一货币下各成员国财政政策缺乏严格有效的纪律约束  47-49
  3.3 希腊主权债务危机爆发的政治和社会原因  49-55
    3.3.1 希腊政府治理水平较为低下  49-52
    3.3.2 希腊政府国防开支负担长期过重  52-53
    3.3.3 社会文化氛围对希腊经济的影响  53-55
4 希腊主权债务危机预测、判断与启示  55-71
  4.1 希腊主权债务危机形势预测与判断  55-60
    4.1.1 希腊主权债务负担预测与判断  55-56
    4.1.2 希腊退出欧元区问题的探讨  56-60
  4.2 危机应对之策——基于希腊层面的预测与判断  60-63
    4.2.1 希腊政府将在提高政府治理水平上做出更大努力  60-61
    4.2.2 希腊将加快其产业结构升级  61-63
    4.2.3 希腊将寻求改善与周边国家尤其是土耳其的外交关系  63
  4.3 危机应对之策——基于欧盟及欧元区层面的预测与判断  63-67
    4.3.1 欧盟将强化欧元区财政纪律约束  63-65
    4.3.2 欧洲中央银行将实行更加灵活的货币政策  65-67
  4.4 希腊主权债务危机给予中国的启示  67-71
    4.4.1 希腊主权债务危机对于中国的经验与教训  67-69
    4.4.2 希腊主权债务危机下的中国机遇  69-71
参考文献  71-76
后记  76-77

希腊主权债务危机成因研究

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