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从货币失踪看货币在资本市场中的演变

作　者: 郑荣信
导　师: 沈晗耀
学　校: 华东理工大学
专　业: 区域经济学
关键词: 全口径广义货币货币失踪资本市场货币创造价格
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 26次
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内容摘要

自弗里德曼对货币供应层次进行划分以来,对货币供应层次的调整一直在进行着。当前,货币供应指标M1、M2与价格之间的稳定关系普遍消失,货币供应层次的调整更具有紧迫性。本文从“货币失踪”现象出发,认为随着资本市场的发展及“金融脱媒”现象的出现,货币并非真正失踪,而是从银行系统转移到了资本市场,并在那里创造出更大规模的货币。从而整个社会总的货币供应由社会流通现金(MO)、银行系统货币(Mb)和资本市场货币(Mc)三部分构成,全口径广义货币供应指标亦为M3=M2+Mc。通过分析美国全口径广义货币的规模和结构,我们发现Mc无论是在规模、增速还是波动幅度上均大于M2,已在整个货币系统中居于支配地位。格兰杰因果检验也表明仅用M1、M2来研究价格现在确已失效,但如将资本市场货币Mc与其结合则依然可解释价格变动,货币数量论亦重新有效。最后,基于中美货币量比较中的三大误区,本文使用全口径广义货币供应指标M3对中美两国之间的货币量进行综合比较,发现美国才是真正意义上的货币大国。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
第1章引言  9-14
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究目的和意义  10-11
  1.3 研究思路  11-12
  1.4 研究方法  12
  1.5 创新点与不足  12-14
第2章文献综述  14-20
  2.1 现行货币供应层次的总结归纳  14-15
  2.2 货币供应层次调整的相关研究综述  15-17
  2.3 “货币失踪”及其解释的相关研究综述  17-18
  2.4 小结  18-20
第3章货币理论的起源与发展  20-23
  3.1 商品领域中的货币  20
  3.2 资本市场中的货币  20-21
  3.3 小结  21-23
第4章 “资本市场货币”及其创造机制  23-28
  4.1 “资本市场货币”的定义与内涵  23-24
  4.2 “资本市场货币”的创造机制  24-26
  4.3 全口径广义货币供应量的衡量  26-27
  4.4 小结  27-28
第5章美国全口径广义货币的规模和结构  28-32
  5.1 规模分析  28-29
  5.2 结构分析  29-31
  5.3 小结  31-32
第6章各层次货币供应影响价格水平的经验分析  32-44
  6.1 变量选择  32
  6.2 数据来源  32-33
  6.3 实证检验  33-42
    6.3.1 ADF单位根检验  33-34
    6.3.2 乔根森(Johansen)协整检验  34-36
    6.3.3 格兰杰(Granger)因果检验  36-38
    6.3.4 脉冲响应函数(IRF)  38-40
    6.3.5 方差分解  40-42
  6.4 小结  42-44
第7章货币供应量的中美比较  44-52
  7.1 误区一：以广义货币M2来衡量货币发行量的多少  45-46
  7.2 误区二：货币流通量的多少完全由中央银行决定  46-49
  7.3 误区三：M2是整个社会完整的货币流通量  49-50
  7.4 小结  50-52
第8章结论与政策建议  52-55
  8.1 结论  52-53
  8.2 政策建议  53-55
参考文献  55-58
致谢  58-59
在读期间科研成果  59-60
卷内备考表  60

从货币失踪看货币在资本市场中的演变

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