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欧债危机期间中美英日四国金融风险传染分析
作 者: 黄静菲
导 师: 陈燕武
学 校: 华侨大学
专 业: 金融学
关键词: 金融风险传染 非参分位数模型 SVAR-BEKK模型 Copula
分类号: F831.6
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
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内容摘要
近几年,金融危机爆发得日益频繁,危机爆发后的全球蔓延证明了金融危机的复杂性和传染性,这也使得检验金融危机传染性的存在与否以及对传染程度的确定显得越来越重要,尤其是对投资者和风险管理者更显得尤为重要。正确分析金融危机风险传染情况能大大降低在全球范围内进行投资和资本运作所承担的风险。对金融风险在不同市场间的传染进行实证分析,对于各国投资者在金融开放中防范和应对金融危机并保持金融稳定有重要意义。本文以欧债危机爆发至今为样本期间,对中国上证指数收益率、美国道琼斯指数收益率、英国金融时报指数收益率、日本日经225指数收益率进行实证研究,首先通过非参分位数回归方法检验金融风险传染的存在性,然后运用多元SVAR-GARCH模型测度金融市场间的风险传染程度,最后,构建了基于Copula方法尾部相关系数来度量在极端情况下,金融市场间的风险传染程度。三个模型都不约而同取得一致性结论,证实了四国金融市场间的金融分析传染性的存在性,得出两两之间金融风险传染程度的大小,为各国投资者的跨国资本投资和风险管理提供了一定的借鉴。
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全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-8 第1章 引言 8-20 1.1 研究背景及研究意义 8-10 1.1.1 研究背景 8 1.1.2 研究意义 8-10 1.2 相关理论国内外研究现状 10-17 1.2.1 金融危机风险传染研究现状 10-13 1.2.2 非参分位数回归模型的研究现状 13-14 1.2.3 多元 GARCH 模型研究现状 14-16 1.2.4 Copula 方法研究现状 16-17 1.3 研究思路及研究结构 17-19 1.3.1 研究思路 17-18 1.3.2 研究方法 18 1.3.3 创新之处 18-19 1.4 技术路线图 19-20 第2章 实证模型相关理论 20-42 2.1 基于非参分位数回归模型的金融风险传染检验 20-26 2.1.1 分位数回归模型分析 20-22 2.1.2 非参模型估计方法 22-25 2.1.2.1 非参估计方法 22-23 2.1.2.2 非参模型核估计 23-24 2.1.2.3 样本窗宽的选择 24-25 2.1.3 非参分位数回归模型 25-26 2.2 多元 SVAR(P)-BEKK 模型 26-34 2.2.1 VAR(P)模型 26-28 2.2.1.1 LR(似然比)检验 27-28 2.2.1.2 AIC 信息准则和 SC 准则 28 2.2.2 SVAR(p)模型 28-31 2.2.3 多元 GARCH 模型 31-34 2.2.3.1 ARCH 模型 31 2.2.3.2 GARCH 模型 31-33 2.2.3.3 多元 SVAR(p)- BEKK(m,n)模型: 33-34 2.3 基于 Copula 方法的尾部相关系数模型 34-42 2.3.1 Copula 函数介绍 34-35 2.3.2 Copula 函数定义 35 2.3.3 常用 Copula 函数族 35-37 2.3.3.1 椭圆族 Copula 函数 36 2.3.3.2 阿基米德族 Copula 函数 36-37 2.3.4 Copula 函数的参数估计方法 37-38 2.3.5 基于 Copula 方法的相关性测度 38-42 2.3.5.1 kendall 秩相关系数 38-40 2.3.5.2 尾部相关系数 40-42 第3章 金融危机风险传染模型实证分析 42-60 3.1 非参分位数回归模型的实证检验 42-45 3.1.1 样本数据的选择和处理 42 3.1.2 实证过程 42-44 3.1.3 实证结果分析 44-45 3.2 多元 SVAR-BEKK 模型实证检验 45-55 3.2.1 基本统计分析 47-49 3.2.2 各样本指数收益率序列的平稳性检验 49 3.2.3 SVAR-BEKK 模型参数估计结果 49-55 3.2.4 实证结论 55 3.3 基于 Copula 方法的尾部相关系数实证检验 55-58 3.3.1 数据的选取和说明 55-56 3.3.2 指数收益率散点图 56-57 3.3.3 尾部相关性实证检验结果 57-58 3.3.4 实证检验结论 58 3.4 总结 58-60 第4章 总结和展望 60-62 4.1 全文总结 60-61 4.2 研究展望 61-62 参考文献 62-66 致谢 66-67 个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果 67
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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 世界金融、银行 > 国际金融关系
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