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经营现金流信息含量、机构投资者持股比例与股价暴跌风险的关系研究

作　者: 陈凌蔚
导　师: 陈建国
学　校: 新疆财经大学
专　业: 会计学
关键词: 经营现金流机构投资者股价暴跌风险
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 2次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

上市公司股价“暴涨暴跌”是一个全球性的金融现象，相比资本市场发达的国外，我国股市的暴跌现象更加频繁，仅在1997到2008年11年期间，我国股市就经历了四次大的暴跌现象，发生暴跌的平均时间为22.5个月，平均跌幅为51.65%，最暴跌幅为80.3%，个股的暴跌现象更是司空见惯（腾泰等，2008）。“暴跌”现象所带来的股价暴跌风险（stock price crash），巨大地冲击和破坏资本市场健康发展和投资者个人财富，因而备受监管者、投资者和学术界关注。近年来，伴随着金融危机的爆发，“股价暴跌风险”已经成为宏观经济与微观财务学的热点研究问题。特别是在当前我国经济取得快速增长而金融风险和脆弱性逐渐积累的情况下，研究该问题对于规避我国资本市场金融风险和实现我国股市稳定发展有很大的理论和现实意义。本文选取了2003-2011年沪、深A股上市公司相关数据为研究样本。首先，本文从经营现金流（OCF）信息含量与股价暴跌风险是否有负相关关系入手，采用Gu et al.(2005)的2种方法度量经营现金流信息含量，调查经营现金流在股价暴跌上是否有预测作用，研究发现经营现金流信息含量增多，股价暴跌风险降低。其次，在研究经营现金流信息含量与股价暴跌风险负相关关系的基础之上，加入机构投资者持股比例与经营现金流信息含量的交叉项，以研究机构投资者持股比例的提高是否有利于增强经营现金流信息含量与股价暴跌风险负相关关系，研究发现机构投资者持股比例越高，股价暴跌风险与经营现金流信息含量的负相关关系增强。

全文目录

摘要  3-4
Abstract  4-6
第1章引言  6-9
  1.1 选题的背景  6
  1.2 研究问题及意义  6-7
  1.3 研究方法与结论  7
  1.4 研究思路与框架  7-9
第2章文献综述  9-11
  2.1 相关文献综述  9-10
  2.2 文献评述  10-11
第3章理论分析与研究假设  11-14
  3.1 理论分析  11-12
  3.2 研究假设  12-14
第4章研究设计  14-18
  4.1 数据来源和样本选择  14
  4.2 研究变量的定义和度量  14-16
  4.3 模型设计  16-18
第5章实证研究  18-33
  5.1 描述性统计  18-19
  5.2 相关性分析  19-23
  5.3 回归结果分析  23-27
  5.4 稳健性检验  27-33
第6章研究结论以及研究创新点和局限性  33-35
  6.1 研究结论  33
  6.2 研究创新点和局限性  33-35
参考文献  35-39
攻读硕士期间发表的论文  39-40
致谢  40

经营现金流信息含量、机构投资者持股比例与股价暴跌风险的关系研究

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