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货币政策介入商业银行风险承担渠道研究

作 者: 宋扬
导 师: 杜佳
学 校: 北京交通大学
专 业: 金融学
关键词: 货币政策 银行风险承担渠道 传导机制
分类号: F822.0
类 型: 硕士论文
年 份: 2014年
下 载: 70次
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内容摘要


2007-2009年的金融危机使得许多金融机构遭受到严重的损失,而金融机构过度承担风险的行为被普遍认为是这次危机爆发的重要原因。危机爆发后,一种新的货币政策传导机制理论,银行风险承担渠道理论被提出,认为2002年以来美国长期低利率的宽松货币政策引起了商业银行借贷标准放松,导致银行体系风险过度积聚,最终引发了危机。尽管这一理论提出时间不长,但已经被国外学者利用欧美多个国家的数据进行了验证。考虑到我国银行业和货币政策调控体系的典型特征,本文将货币政策与商业银行风险承担的关系作为研究对象,在既有研究的基础上,通过分析商业银行风险识别和测度的方法,以及商业银行风险偏好的影响因素,将货币政策与银行风险承担行为联系起来;并根据银行风险承担渠道理论,分析货币政策介入银行风险承担的理论机制和细分渠道。宽松的货币政策一方面推动资产价格上涨、抵押物价值上升,企业财务费用下降、现金流增加,降低了银行对风险的识别和测度,另一方面降低了投资尤其是无风险证券的回报率,在收益搜寻动机和竞争效应的推动下,降低了银行和其他金融机构的风险规避程度,商业银行风险承担上升。基于此,本文将货币政策的银行风险承担渠道与传统传导机制中的信贷渠道予以比较,并分析了风险承担渠道在次贷危机中发挥的作用。基于对货币政策介入商业银行风险承担渠道理论机制的分析,本文选取我国34家商业银行2002-2012年的微观数据,通过实证模型GMM估计方法的构建以及引入反映我国商业银行异质性特征的代理指标,检验了货币政策环境与商业银行风险承担间的关系,验证了银行风险承担渠道在中国的有效性。实证结果显示:货币政策与银行风险承担变量呈显著负相关关系,估值效应,逐利动机效应和保险效应等机制存在;规模越大,资本越充足的银行,其风险承担行为对货币政策的敏感性越低。为避免银行体系风险的过度积聚,政策当局应考虑银行业资本充足状况与宏观经济环境,搭配使用传统货币政策与宏观审慎管理工具;加快利率市场化步伐,弱化国内银行的信贷扩张冲动,提高货币政策调节的有效性以实现金融稳定。

全文目录


致谢  5-6
中文摘要  6-7
ABSTRACT  7-10
图表目录  10-11
1 绪论  11-18
  1.1 研究背景、意义  11-12
    1.1.1 选题背景  11
    1.1.2 研究意义  11-12
  1.2 国内外研究综述  12-16
    1.2.1 货币政策传导机制研究  12-13
    1.2.2 银行风险承担行为研究  13-14
    1.2.3 银行风险承担渠道研究理论基础  14-16
  1.3 研究问题及目标  16
  1.4 研究思路及主要创新点  16-18
2 商业银行风险承担行为研究  18-24
  2.1 商业银行风险承担行为概念界定  18-19
  2.2 商业银行风险识别及测度  19-22
    2.2.1 商业银行承担风险的种类与识别  19-20
    2.2.2 商业银行承担风险的测度方法及特点  20-22
  2.3 商业银行风险偏好的影响因素  22-24
3 货币政策介入商业银行风险承担渠道的理论机制  24-34
  3.1 货币政策介入商业银行风险承担的主要渠道  24-27
    3.1.1 估值效应渠道  25
    3.1.2 逐利动机效应渠道  25-26
    3.1.3 习惯形成效应渠道  26
    3.1.4 保险效应渠道  26-27
    3.1.5 竞争效应渠道  27
  3.2 货币政策介入商业银行风险承担的影响因素  27-30
    3.2.1 宏观经济因素  27-28
    3.2.2 商业银行的特征  28-30
  3.3 银行风险承担渠道理论与传统货币政策传导机制的比较  30-31
  3.4 银行风险承担渠道在次贷危机中发挥的作用  31-34
4 我国货币政策的银行风险承担渠道分析  34-48
  4.1 我国货币政策银行风险承担渠道的影响因素  34-41
    4.1.1 货币政策调控多以数量型工具为主  34-36
    4.1.2 商业银行的资本压力进一步增大  36-41
  4.2 我国货币政策银行风险承担渠道的特殊表现  41-44
    4.2.1 保险效应突出  41-42
    4.2.2 竞争效应逐渐加强  42-44
  4.3 我国货币政策银行风险承担渠道的发展  44-48
    4.3.1 我国货币政策传导机制的现状  44-45
    4.3.2 货币当局和商业银行对银行风险承担渠道的认识  45-48
5 我国货币政策介入商业银行风险承担渠道的实证分析  48-58
  5.1 实证模型设计  48-54
    5.1.1 模型变量说明  48-51
    5.1.2 实证模型的建立及修正  51-52
    5.1.3 估计方法  52-53
    5.1.4 数据描述  53-54
  5.2 实证结果与分析  54-56
    5.2.1 我国商业银行风险承担渠道检验  54-55
    5.2.2 货币政策银行风险承担渠道的异质性检验  55-56
  5.3 稳健性检验  56-58
6 结论与建议  58-63
  6.1 研究结论  58-59
  6.2 政策建议  59-62
    6.2.1 进一步加强商业银行风险管理  59-60
    6.2.2 将货币政策纳入宏观审慎框架  60-61
    6.2.3 货币政策应兼顾金融稳定目标  61-62
  6.3 研究展望  62-63
参考文献  63-66
附录A  66-67
附录B  67-72
作者简历  72-74
学位论文数据集  74

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