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基于财务视角的企业可持续增长战略分析

作　者: 吕鸥
导　师: 高建来
学　校: 天津科技大学
专　业: 企业管理
关键词: 可持续增长价值创造财务战略增长管理
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

企业财务政策对企业的可持续发展有着极为重要的作用,不仅因为企业的可持续发展是以稳定持续不断的资金流为基础的,而且因为企业财务还具有配置资源、优化资源分配的功能,对企业核心竞争力的培育具有极为重要的作用。就整个企业的财务战略制定来看,应以增强企业核心能力、保持企业长期竞争优势为出发点。本文对支持企业可持续增长的财务战略进行专门研究,并通过案例分析对可持续增长率模型进行实际数据验证,试图为企业在增长管理方面提供理论和应用上的借鉴和帮助。首先简要回顾国内外对可持续增长的研究现状,介绍企业可持续增长的相关财务理论,从理论和计算应用方而比较并评价两个常见的“可持续增长”的财务计算模型。接着分别对销售净利率、资产周转率、权益乘数和留存收益率进行详细探讨指标含义、指标计算,指标评价,总结出四个影响因素对可持续增长率的内在对应关系。然后通过对影响企业价值创造的主要因素进行分析,帮助企业根据价值创造和增长率对财务战略进行选择。通过案例分析分别针对过度增长的公司和增长不足的公司两种情况,采用实际公司的真实财务数据计算可持续增长率和实际销售增长率,对二者差异情况进行比较分析。最后从企业财务环境分析、企业战略的具体实施、企业战略的评价、企业可持续发展财务战略的保障措施四个方面介绍了企业可持续增长的财务战略的实施。本文利用可持续增长模型,以天津市上市公司为例研究公司的增长状况,并就其中存在的问题进行分析,提出切实可行的建议以供公司管理层参考。这对于公司在今后的财务规划及财务战略的选择方面有一定意义,并且将为今后研究公司增长问题提供一个新的思考角度,对于及时指导我国企业尤其是那些正处于成长期、成熟期的企业的增长策略,对我国企业保持健康的增长水平,在在经营、财务方面做出更有根据、更明智的决策,以及帮助公司财务信息的使用者做出更理性的选择都有着重要的意义。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第一章前言  8-14
  1.1 研究背景与目的  8-9
    1.1.1 研究背景  8
    1.1.2 研究目的  8-9
  1.2 文献综述  9-11
    1.2.1 国外研究综述  9-10
    1.2.2 国内研究综述  10-11
  1.3 研究内容  11-12
  1.4 研究方法  12-14
第二章可持续增长理论与模型  14-18
  2.1 企业增长  14
    2.1.1 财务视角下企业的增长  14
    2.1.2 企业增长与资金来源的关系  14
  2.2 企业可持续增长  14-15
    2.2.1 财务视角下的企业的可持续增长  14
    2.2.2 可持续增长与企业实现经营目标  14-15
    2.2.3 企业可持续增长的驱动因素  15
  2.3 企业可持续增长模型  15-18
    2.3.1 希金斯可持续增长模型  15-16
    2.3.2 范霍恩所提出的可持续增长模型  16-17
    2.3.3 两种可持续增长模型的特点分析  17-18
第三章企业可持续增长的影响因素分析  18-28
  3.1 销售净利率  18-19
  3.2 资产周转率  19-21
    3.2.1 总资产周转率  19
    3.2.2 流动资产周转率  19-21
    3.2.3 非流动资产周转率  21
  3.3 权益乘数  21-24
    3.3.1 筹资来源  21-23
    3.3.2 资本成本与最优资本结构  23-24
  3.4 留存收益率  24-25
    3.4.1 股利分配政策的影响因素  24-25
    3.4.2 实务中的股利政策  25
  3.5 影响可持续增长的外部因素分析  25-28
    3.5.1 国家宏观调控及政策导向  25-26
    3.5.2 行业竞争状况与市场需求  26
    3.5.3 行业与企业的生命周期  26-28
第四章企业可持续增长财务战略分析  28-38
  4.1 影响价值创造的主要因素  28-31
    4.1.1 企业的市场增加值  28
    4.1.2 权益增加值与债务增加值  28-29
    4.1.3 影响企业市场增加值的因素  29-30
    4.1.4 销售量的增长率、筹资的需求量和企业价值的创造  30-31
  4.2 基于价值创造和增长率的财务战略  31-38
    4.2.1 增值型现金短缺  31-34
    4.2.2 增值型现金剩余  34-36
    4.2.3 减损型现金剩余  36
    4.2.4 减损型现金短缺  36-38
第五章企业可持续增长财务战略的实施  38-41
  5.1 企业财务环境分析  38
  5.2 企业财务战略具体实施  38
  5.3 企业财务战略的评价  38-39
  5.4 企业可持续增长财务战略实施的保障措施  39-41
    5.4.1 强化竞争意识,提高人员素质  39
    5.4.2 实施全面预算管理  39
    5.4.3 健全财务预警机制  39-40
    5.4.4 建立可持续绩效评价和激励制度  40-41
第六章企业增长管理案例分析  41-47
  6.1 天士力集团案例分析  41-43
  6.2 天津市海运股份有限公司案例分析  43-47
第七章结论及展望  47-48
  7.1 研究结论  47
  7.2 研究局限性及展望  47-48
参考文献  48-53
攻读硕士期间发表论文情况  53-54
致谢  54

基于财务视角的企业可持续增长战略分析

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