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保理融资下数量折扣契约研究
作 者: 李苗
导 师: 林强; 焦媛媛
学 校: 天津大学
专 业: 物流工程
关键词: 保理融资 数量折扣 中小企业 博弈
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
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内容摘要
本文从中小企业普遍存在资金约束的表象出发,认为只有考虑了中小企业资金约束的运营决策才更符合现实情况。进一步调查发现中小企业大量资产属于应收账款,盘活应收账款能缓解中小企业的资金压力,于是横向对比了中小企业可能的融资方式,保理融资以其独特的优势被国内外企业广泛运用,也吸引力了很多学者,但大多以定性分析为主。而中小企业的实际决策中,运营决策会受资金因素的影响,但鲜有文献探讨贸易融资与契约的定量关系。所以本文站在中小企业的立场,首次尝试将保理融资考虑进数量折扣契约,探讨价格敏感性需求环境中,两级供应链(中小供应商—核心制造商)保理融资下单点全单位数量折扣契约的协调机制。期望能完善供应链契约的理论研究及保理融资的定量研究,为中小企业的运营决策提供理论支持,促进保理融资的有效运用。本文分别构建了价格敏感性需求下不考虑融资的数量折扣模型、有追索权保理的授信额度和无追索权保理的定价模型、以及无追索保理与数量折扣的整合模型。模型假设供应商愿意做保理并提供数量折扣的前提是它的利润能被提高,制造商愿意接受这种策略的前提也是能实现自身的利润上涨、银行愿意提供保理融资的前提也是其利润必须上涨。供应链下游向上游订货采用经济订货批量(EOQ)模型,上下游主体间的博弈假设信息完全,采用完全且完美信息动态博弈的逆推归纳法。最后引入案例,分析供应商与制造商、供应商与银行之间的交易流程和博弈过程,运用上述整合模型求解最优决策,数值验证模型的有效性。研究发现:①模型的解存在,对于任一折扣率,都存在唯一与之对应的折扣点和批量生产/采购倍数,这说明前提假设成立,供应商、制造商、银行都能实现利润上涨;②对供应商来说,保理融资的成本远远低于因提前获得资本带来的收益;③当需求具有价格敏感性时,供应商采取保理融资和数量折扣相结合的策略能增大需求量、确保帕累托最优交易、同时增大交易额、盘活应收账款。
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全文目录
中文摘要 3-4 ABSTRACT 4-5 目录 5-8 第一章 绪论 8-19 1.1 问题提出 8-10 1.1.1 供应链契约与供应链协调 8 1.1.2 应收账款融资 8-10 1.2 选题意义 10-11 1.2.1 理论意义 10 1.2.2 实际意义 10-11 1.3 文献综述 11-15 1.3.1 数量折扣契约 11-13 1.3.2 资金约束下的数量折扣契约 13 1.3.3 国内外保理融资的研究现状 13-14 1.3.4 研究中存在的问题及现状评价 14-15 1.4 研究思路、研究内容及组织框架 15-17 1.4.1 研究思路 15-16 1.4.2 研究内容 16-17 1.4.3 组织框架 17 1.5 研究方法与贡献 17-19 1.5.1 研究方法 17-18 1.5.2 贡献点 18-19 第二章 理论基础 19-27 2.1 供应链契约 19-21 2.1.1 供应链契约的协调机制 19-20 2.1.2 供应链契约模型的构成要素 20-21 2.2 保理的理论基础 21-24 2.2.1 保理的服务内容及运作流程 21-22 2.2.2 金融创新理论 22 2.2.3 公司融资理论 22-23 2.2.4 金融风险管理理论 23-24 2.3 经济博弈论 24-26 2.3.1 完全且完美信息动态博弈 24-25 2.3.2 逆推归纳法 25-26 2.4 本章小结 26-27 第三章 中小企业融资方式对比分析 27-34 3.1 银行贷款 27-28 3.1.1 周转贷款 27 3.1.2 循环贷款 27-28 3.2 中小企业贸易融资 28-31 3.2.1 保理融资 28-29 3.2.2 发票融资 29-30 3.2.3 订单融资 30-31 3.2.4 商品融资 31 3.3 经营型物业贷款 31-32 3.4 标准厂房按揭贷款 32-33 3.5 本章小结 33-34 第四章 保理融资下数量折扣模型及案例 34-52 4.1 问题描述 34-35 4.2 研究设定及模型符号 35-37 4.2.1 数量折扣的研究设定及模型符号 35-36 4.2.2 保理融资的研究设定及模型符号 36-37 4.3 模型建立 37-44 4.3.1 不考虑融资时的全单位数量折扣模型 37-40 4.3.2 银行测算授信额度及保理定价模型 40-42 4.3.3 保理融资下的全单位数量折扣模型 42-44 4.4 案例分析 44-50 4.4.1 案例背景介绍 44-45 4.4.2 授信额度及保理定价 45-46 4.4.3 折扣率上限及下限 46-48 4.4.4 多目标规划搜索最优折扣策略 48-50 4.5 本章小结 50-52 第五章 总结与展望 52-55 5.1 总结 52-54 5.1.1 研究成果 52-53 5.1.2 研究的局限性 53-54 5.2 展望 54-55 附录 55-58 参考文献 58-62 发表论文和参加科研情况说明 62-63 致谢 63
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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