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创新型企业价值评估方法的选择及案例分析

作 者: 王新涛
导 师: 安玉琢
学 校: 河北工业大学
专 业: 工商管理
关键词: 企业价值 创新型企业 企业价值评估方法 自由现金流量模型 评估方法选择
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 39次
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内容摘要


近年来,我国越来越多的企业在整合资源、整合产业、整合市场。伴随而来的是不断出现的企业间的资产置换、股权收购、企业并购,尤其是上市公司的并购重组项目日益增多。企业之间的并购重组已经成为我国资本市场不可忽视的经济现象,企业价值评估工作在并购重组中发挥着较为重要的作用。随着我国越来越多的创新型企业的出现,涉及这些企业上市、股权转让、企业重组等经济行为,需要进行企业价值评估。企业价值评估问题逐渐在理论界和评估实务中得到广泛关注。我国资产评估界经过二十多年的学习、探索和研究,资产评估方法已逐步与国际先进评估方法接轨、趋同。在评估企业价值时,评估方法的选择尤为重要。本文对常用的企业价值评估方法进行了介绍和比较分析,介绍了企业价值评估的三种基本方法即成本法、市场法、收益法。着重对收益法中的现金流量折现模型进行了介绍。作者结合创新型企业的特征和各种评估方法的优缺点,分析了创新型企业价值评估与一般企业价值评估的异同点。并以一家软件公司的企业价值评估为例,分别运用收益法、成本法、市场法对其企业价值进行了评估和分析比较,并选择其中一种方法的结果作为最终评估结论。案例中着重演示了现金流量折现模型中参数选择过程和具体评估计算操作步骤,为企业价值评估尤其是创新型企业的价值评估提供有益的参考。通过对比分析,作者认为收益法中的现金流量折现模型是比较适合我国创新型企业现状的评估方法。最后,结论部分指出了研究中的一些不足和对今后研究的展望。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第一章 绪论  8-12
  1.1 研究背景  8
  1.2 研究意义  8-9
  1.3 研究内容、研究方法和研究框架  9-12
    1.3.1 研究内容  9
    1.3.2 研究方法  9-10
    1.3.3 研究框架  10-12
第二章 理论基础和文献综述  12-18
  2.1 理论基础  12-14
    2.1.1 企业  12
    2.1.2 价值理论  12-13
    2.1.3 企业价值  13-14
  2.2 文献综述  14-18
    2.2.1 国外研究综述  14-16
    2.2.2 国内研究综述  16-18
第三章 企业价值内涵和企业价值评估  18-26
  3.1 企业价值与价值评估  18-19
  3.2 企业价值评估方法比较  19-21
    3.2.1 收益法  19
    3.2.2 市场法  19-20
    3.2.3 成本法(即资产基础法)  20-21
  3.3 收益法中的自由现金流折现模型  21-23
  3.4 创新型企业价值评估  23-26
第四章 企业价值评估案例分析—以北京 SD 科技公司为例  26-62
  4.1 公司概况  26-30
    4.1.1 公司简介  26-27
    4.1.2 历史沿革  27
    4.1.3 公司的主要优势  27-29
    4.1.4 公司获得的主要荣誉  29-30
  4.2 评估目的及评估方法选择  30
  4.3 公司调查及信息收集  30-32
    4.3.1 调查的主要内容  30-31
    4.3.2 收集的主要信息资料  31-32
  4.4 公司环境因素分析  32-37
    4.4.1 宏观经济形势简析  32-33
    4.4.2 区域经济因素分析  33-34
    4.4.3 计算机软件行业发展状况及分析  34-37
  4.5 收益法评估过程及评估结果  37-54
    4.5.1 评估思路与模型  37-38
    4.5.2 评估假设条件  38
    4.5.3 公司历史财务数据及分析  38-43
    4.5.4 公司未来自由现金流量预测  43-49
    4.5.5 收益年限的预测  49-50
    4.5.6 折现率的选取  50-52
    4.5.7 股东权益价值的计算  52-54
  4.6 成本法评估过程及评估结果  54-56
  4.7 市场法评估过程及评估结果  56-59
    4.7.1 市场法应用分析  56
    4.7.2 评估基础数据的确定  56
    4.7.3 评估计算  56-59
  4.8 三种评估方法所得评估结果分析  59-62
第五章 结论  62-63
参考文献  63-65
致谢  65

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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