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中国上市公司股权激励效果研究

作 者: 程兰芳
导 师: 黄玉清
学 校: 集美大学
专 业: 会计学
关键词: 上市公司 股权激励 效果 实证研究
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 130次
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内容摘要


管理层股权激励一直以来都被认为是解决委托---代理关系的有效途径,因此股权激励近几年在我国也掀起了“热潮”。特别是2006年中国证监会颁布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,股权激励在我国开始走向规范道路,而且我国连续颁布上市公司股权激励的法律法规,对股权激励的要求越来越严格,我国的股权激励效果明显有了改观。2010年是股权激励的“黄金窗口”,实施股权激励的上市公司数量剧增,2011年和2012年都表现出猛增的势态。因此对股权激励的深入研究是有必要的。本文全面在回顾了国内外有关股权激励的研究成果后,对股权激励的相关理论进行阐述。然后对股权激励进行实证研究,本文主要从两个方面对股权激励效果进行分析,一是纵向描述行统计分析,分为样本总体描述性统计分析和分行业描述性统计分析,对股权激励效果的总体水平和行业水平进行了研究,二是对收集的截面数据进行多元线性回归分析,本文选取净资产收益率和每股收益两个指标衡量公司绩效,以管理层持股比例作为股权激励水平,为了更好的分析股权激励的效果,本文选取了多个控制变量,排除股权激励效果的干扰因素。研究结论:股权激励能提高公司绩效,二者是正相关关系,但没有通过显著性水平的检验,股权激励与公司绩效的正相关关系不显著,公司规模、公司成长性等多个控制变量都通过了T检验。主要原因是我国上市公司的公司治理结构、法律法规和资本市场不完善。最后提出改进我国股权激励效果的建议,从优化外部环境和内部环境两个方面提出改进建议,优化外部环境主要包括健全股权激励有关的法律法规和资本市场;内部环境包括完善公司治理和健全绩效考核体系。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章 绪论  9-12
  1.1 研究背景和目的  9-11
    1.1.1 国外股权激励的发展状况  9
    1.1.2 国内股权激励的发展历程  9-11
  1.2 研究思路及结构安排  11
  1.3 研究方法  11
  1.4 主要创新点  11-12
第2章 上市公司股权激励效果的理论研究  12-21
  2.1 文献综述  12-17
    2.1.1 国外文献综述  12-14
    2.1.2 国内文献综述  14-17
  2.2 股权激励理论  17-18
    2.2.1 股权激励的对象  17-18
    2.2.2 股权激励的激励机制  18
  2.3 委托代理理论  18-19
  2.4 公司治理理论  19-20
  2.5 人力资本理论  20-21
第3章 我国上市公司股权激励的现状透视  21-26
  3.1 我国股权激励的政策现状  21
  3.2 实施股权激励方案的上市公司透视  21-26
    3.2.1 实施股权激励的上市公司数量特征  21-22
    3.2.2 实施股权激励的上市公司行业特征  22-23
    3.2.3 股权激励模式划分  23-26
第4章 我国上市公司股权激励效果的实证研究  26-36
  4.1 研究假设  26
  4.2 研究样本及变量选择  26-29
    4.2.1 被解释变量  27
    4.2.2 解释变量  27
    4.2.3 控制变量  27-29
  4.3 模型设计  29
  4.4 描述性统计与实证结果  29-36
    4.4.1 样本公司的描述性统计分析  29-33
    4.4.2 样本公司的多元线性回归分析  33-36
第5章 我国上市公司股权激励存在的问题及改进对策  36-40
  5.1 我国股权激励存在的问题及其原因  36-37
  5.2 改进我国股权激励的对策  37-39
    5.2.1 完善我国股权激励的外部环境  37-38
    5.2.2 优化股权激励的内部环境  38-39
  5.3 本文研究存在的局限性及展望  39-40
致谢  40-41
参考文献  41-43
附录  43-49
在学期间发表的学术论文  49

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