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股改后股权结构对股利支付水平影响的实证研究-基于沪深A股制造业的经验数据

作　者: 陈志光
导　师: 梅洪常
学　校: 重庆工商大学
专　业: 企业管理
关键词: 股权分置改革 股权结构 股利支付水平 面板数据 实证研究
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 42次
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内容摘要


股权结构是公司治理的关键变量之一。股权分置改革使得我国上市公司股权结构发生显著变化，这对我国股利政策产生重要影响。后股权分置改革时期股权结构如何影响股利支付水平是值得深入研究的重要课题，也是我国股利政策研究的难题。本文在回顾国内外相关文献的基础上，首先以我国股市特有的股权分置成因及其危害性为切入点，分析股权分置改革的必要性及依据，阐述有关的股利政策理论；其次对中外上市公司股利分配特点进行对比分析；再次从理论层面分析股改对上市公司股利政策的影响，并使用2009-2011年沪深A股制造业的经验数据实证研究股改后股权结构对上市公司股利支付水平的影响，研究得出：第一，第一大股东持股比例与上市公司股利支付水平正相关。第二，董事会持股比例与股利支付水平负相关。第三，国有股比例与股利支付水平正相关。第四，高管持股比例与股利支付水平负相关。第五，流通股比例与股利支付水平负相关。在理论分析与实证研究的基础上，笔者认为，要完善上市公司股利政策，不仅需要政府有关部门加快建立健全法制机制并严格监管，还需要上市公司从优化股权结构、规范信息披露、提高社会责任等方面入手提高内部治理水平；内外兼顾，才能形成合力，促进上市公司科学进行股利分配，保护包括中小投资者在内的所有股东的合法权益。本文主要研究后股权分置改革时期股权结构对股利支付水平的影响，得出有价值的定量分析结论，丰富以往的研究成果；在此基础上，提出进一步完善上市公司股利政策的建议，具有一定的理论和实践意义。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-8
第1章 绪论  8-16
  1.1 研究背景与选题意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 选题意义  9-10
  1.2 国内外相关文献综述  10-13
    1.2.1 国外相关文献综述  10-12
    1.2.2 国内相关文献综述  12-13
    1.2.3 主要研究现状述评  13
  1.3 研究思路、内容、方法及创新点  13-15
    1.3.1 研究思路  13
    1.3.2 研究内容  13-14
    1.3.3 研究方法  14
    1.3.4 创新点  14-15
  1.4 论文技术路线  15-16
第2章 股权分置改革和股利政策理论概述  16-27
  2.1 股权分置改革及其必要性  16-17
  2.2 股权分置改革的理论依据  17-21
  2.3 股利政策理论  21-27
    2.3.1 传统股利政策理论  21-23
    2.3.2 现代股利政策理论  23-25
    2.3.3 小结  25-27
第3章 中外上市公司股利分红特征对比分析  27-33
  3.1 中国上市公司股利分红特征  27-29
  3.2 国外成熟股市上市公司股利分红特征  29-30
  3.3 中外上市公司分红对比  30-31
  3.4 小结  31-33
第4章 理论分析及研究假设  33-35
  4.1 股改后股权结构对股利支付水平影响的理论分析  33-34
  4.2 研究假设  34-35
第5章 实证研究  35-44
  5.1 变量设计  35-36
    5.1.1 被解释变量  35
    5.1.2 解释变量  35
    5.1.3 控制变量  35-36
  5.2 样本选择与数据来源  36-37
  5.3 描述性及相关性分析  37-39
    5.3.1 描述性统计  37
    5.3.2 相关性分析  37-38
    5.3.3 平稳性检验  38
    5.3.4 协整检验  38-39
  5.4 模型设计及实证结果  39-44
    5.4.1 第一大股东持股比例对股利支付水平的影响研究  40
    5.4.2 董事会持股比例对股利支付水平的影响研究  40-41
    5.4.3 国有股比例对股利支付水平的影响研究  41-42
    5.4.4 高管持股比例对股利支付水平的影响研究  42
    5.4.5 流通股比例对股利支付水平的影响研究  42-44
第6章 结论、建议及展望  44-48
  6.1 研究结论  44
  6.2 政策建议  44-46
  6.3 研究局限性及展望  46-48
参考文献  48-52
致谢  52-53
在学期间所发表的文章及参加课题情况  53

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