学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

退市压力、政府干预与公司重组-基于ST公司的分析

作 者: 何闻伟
导 师: 程文莉
学 校: 重庆工商大学
专 业: 会计学
关键词: 退市制度 政府干预 公司重组 Logistic回归
分类号:
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 27次
引 用: 0次
阅 读: 论文下载
 

内容摘要


资本市场退市制度经历着逐步发展和完善的过程,但是与国外退市制度相比,我国的退市制度还存在不小的差距。其中,特别处理(Special Treatment,下简称ST)机制作为退市制度的过渡形式,在资本市场上发挥了重要作用。退市制度作为市场监管体系的一部分,其运行需要建立在资本市场健康、持续发展的目标上。那么目前我国ST公司在面临退市压力以及政府干预的情况下,重组行为表现出怎样的特征呢?本文结合退市压力和政府干预,深入考察ST公司的重组行为。文章主要研究以下几方面内容:(1)首先统计我国目前退市的公司以及摘帽的情况,再结合美国退市制度实施的现状,分析我国与美国资本市场退市制度实施效果的差异。同时发现,摘帽组公司与未摘帽组公司在公司规模、资产负债率、总资产收益率和净资产收益率方面均存在显著差异,即未摘帽公司在戴帽前财务状况较摘帽公司更差。其次分析公司被ST的原因,以及各部分占的比例,侧面反映我国资本市场退市制度在设计上的侧重点。(2)通过考察ST公司在特别处理期间进行的重组行为以及政府对其的干预,进一步考察公司得以摘帽的更深层的原因,考虑到2007年是新会计准则实施的第一年,故本文分析公司在2007年前后的债务重组行为差异。(3)运用逻辑回归法,分析哪些因素影响公司摘帽,发现公司背景、公司规模、资产负债率、第一大股东持股比例均显著影响公司摘帽,但是市场化程度、总资产报酬率没有通过显著性检验。(4)分析2005-2008年间的摘帽公司在摘帽后的绩效,发现公司在摘帽以后,盈利能力逐年下降,说明它们并没有真正实现自身盈利能力的提升,维持较好的业绩。(5)结合我国退市制度改革的大背景,选取2012年1月到8月间摘帽的50家公司的重组行为以及市场反应(股价)。结果发现,上半年有34家公司获得政府补助,在连续的20个交易日后,有31家公司股票价格下跌,说明投资者逐渐回归理性。文章的价值体现在:1、在我国特殊的制度背景下,将ST公司分为摘帽组和未摘帽组,分析了其在戴帽前财务指标的差异,并考察它们在戴帽期间的重组行为。研究发现,摘帽公司比未摘帽公司更多的采取了资产收购、资产剥离等措施。2、与以往研究不同的,在考察ST公司摘帽的过程中,引入了市场化指数变量,丰富了对ST公司摘帽的研究。3、将2007年作为分水岭,分析2007年前后公司选择债务重组方式的特征。研究发现,公司在2007年前很少运用债务重组战略,但是2007年后,公司忙于债务重组行为的比例明显上升。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-8
第一章 绪论  8-16
  1.1 研究背景及研究意义  8-9
    1.1.1 研究背景  8
    1.1.2 研究意义  8-9
  1.2 研究方法及创新点  9-10
    1.2.1 研究方法  9
    1.2.2 可能的创新点  9-10
  1.3 文献综述  10-15
    1.3.1 国内外关于退市制度的研究  10-12
    1.3.2 退市压力及政府干预公司重组行为影响的研究  12-15
    1.3.3 文献述评  15
  1.4 研究思路和研究框架  15-16
第二章 理论基础及相关概念  16-20
  2.1 理论基础  16-18
    2.1.1 股票市场功能理论  16-17
    2.1.2 证券市场风险理论  17-18
  2.2 公司重组理论  18-20
第三章 中外退市制度实施效果的比较分析  20-25
  3.1 我国退市制度的发展历程  20-22
    3.1.1 退市制度的发展历程  20
    3.1.2 制度变迁的经济学解释  20-22
  3.2 国外退市制度的实施效果  22-23
  3.3 国内退市制度的实施效果  23-25
    3.3.1 我国已退市股票的分析  23-24
    3.3.2 公司被特殊处理后的发展轨迹  24-25
第四章 ST 公司重组摘帽的实证分析  25-36
  4.1 特别处理公司戴帽原因分析  25-27
    4.1.1 两组公司财务指标的差异  25-26
    4.1.2 两组公司指标的独立样本 T 检验  26-27
  4.2 ST 公司特殊处理期间的重组行为分析  27-29
    4.2.1 摘帽公司的重组行为分析  27-28
    4.2.2 ST 公司进行债务重组的分析  28-29
    4.2.3 政府对 ST 公司的补助分析  29
  4.3 ST 公司摘帽的实证分析  29-33
    4.3.1 样本选择和数据来源  29-30
    4.3.2 研究设计  30
    4.3.3 回归结果分析  30-33
  4.4 公司成功摘帽后的绩效分析  33-36
第五章 退市制度改革背景下 ST 公司的重组行为  36-42
  5.1 摘帽 ST 公司的重组行为  36-37
  5.2 摘帽 ST 公司半年报净利润情况  37-39
  5.3 ST 公司获得控股股东和政府支持的研究  39-40
  5.4 ST 公司撤销特别处理后的市场反应  40-41
  5.5 结论  41-42
第六章 研究结论与政策建议  42-46
  6.1 文章结论  42-43
  6.2 政策建议  43-45
  6.3 文章不足  45-46
参考文献  46-49
攻读硕士学位期间发表学术论文情况  49-50
致谢  50

相似论文

  1. 大学生抑郁情绪的预测模型研究,B842.6
  2. 象山县农村家长学校办学中的政府干预,G527
  3. 结直肠手术手术部位感染相关因素Logistic回归分析,R656.7
  4. 我国政府与企业关系研究,F279.2
  5. 会计信息披露对融资约束的影响研究,F224
  6. Logistic回归多重共线性的诊断与改进及其在医学中的应用,R195
  7. 内蒙古呼伦贝尔草原火灾风险预警研究,S812.6
  8. 肝衰竭预后的临床研究,R575.3
  9. 公司重组中企业所得税法律问题研究,D922.22
  10. 我国创业板市场的发展探讨,F832.51
  11. 基于logistic回归模型的苏州上市企业信用风险研究,F224;F832.4
  12. 跨国公司在华子公司市场知识转移模式的实证研究,F276.7
  13. 基于一组实际调查问卷数据的统计分析,O212.1
  14. 政治联结、政府干预与企业环境绩效,F272;F224
  15. 福建集体林区森林保险事业发展机制研究,F842.6;F224
  16. 地方政府干预与地方市场环境对地方国有上市公司并购绩效的影响,F276.6;F224
  17. 病毒性脑炎的临床特点及预后因素探讨,R512.3
  18. 基于组合预测模型的银行个人信用风险评估体系应用研究,F832.3
  19. 河北省城市独生子女家庭父母对商业养老保险的需求分析,F842.6
  20. 广义线性模型基于Elastic Net的变量选择方法研究,O212.1
  21. 高频超声及CDFI对甲状腺单发结节良恶性鉴别的Logistic回归分析,R445.1

中图分类: >
© 2012 www.xueweilunwen.com