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创业板上市公司资本结构与财务绩效关系实证研究

作　者: 郝祥坤
导　师: 张建英
学　校: 山东农业大学
专　业: 会计学
关键词: 创业板资本结构财务绩效实证研究
分类号: F275.1
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 47次
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内容摘要

2009年，创业板市场在深圳正式开板。创业板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，是协助我国高科技公司以及高成长性的新型创新公司进行筹资和资本运作的市场。创业板市场的建立是我国根据经济建设和社会发展的客观需要所作出的重大战略决策，对于促进我国资本市场的发展和完善起着非常重要的作用。在我国创业板上市公司的有着较为严格的上市条件，主要包括：发行人应具备较强的盈利能力，具有一定的规模和存续时间，发行人主营业务突出，发行人有着良好的公司治理结构。创业板上市公司也以其高成长性和创新性取得了快速的发展，市场份额不断扩大、盈利能力不断增强、企业价值不断提高。随着创业板上市公司的发展，对其的研究也日益增多，然而大部分的研究都是关于其成长性以及价值的研究，对于创业板上市公司资本结构与财务绩效之间相关关系的研究还不多。本文主要对其资本结构与财务绩效之间的相关关系进行实证研究，为其下一步优化资本结构、提高公司绩效提供理论依据。自MM理论创立以来，人们对于资本结构的研究也越来越多。对于任一公司而言，保持合理的资本结构不仅能够给企业带来财务杠杆收益和节税收益而且会向外部投资者传递有关企业价值的信息，影响外部投资决策，从而影响企业价值，对于创业板上市公司更是如此。近年来，对于资本结构与财务绩效之间关系的研究也不断增多，国内外的学术界研究也比较全面和透彻，同时取得了一定的研究成果，但是受他们所选取样本的国别差异、行业差别以及所有制差别等的限制以及受所运用的研究方法的影响，使得他们研究所得的成果也各有差异。目前为止，学术界对于财务绩效与资本结构之间的关系尚未形成一致的观点，其中，选取不同行业所进行的研究也会取得不同的研究结果。创业板上市公司是具有高成长性和创新性的公司，目前也取得了快速的发展。因此，选取创业板上市公司为研究样本，对于创业板上市公司资本结构与财务绩效的相关关系研究也就具有重要的现实意义。在相关理论研究的基础上，本文使用SPSS16.0软件对我国创业板上市公司资本结构与财务绩效之间的关系进行实证研究。文章所选取的财务绩效指标为净资产收益率，资本结构指标则包括每股净资产、流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率、权益乘数、股东权益比率、有形净值债务率、长期负债率、固定资产比率和无形资产比率等。文章第一步采用相关分析法对资本结构指标之间的自相关性进行研究，并根据相关分析研究的结果，选择出具有代表性的资本结构指标。下一步文章对创业板上市公司资本结构与财务绩效之间的关系进行回归分析，并根据回归分析的结果提出相关的对策建议，为创业板上市公司下一步资本结构的调整和发展提供理论依据。

全文目录

目录  4-6
中文摘要  6-8
ABSTRACT  8-10
1 引言  10-20
  1.1 研究背景及意义  10-11
  1.2 相关文献综述  11-17
    1.2.1 资本结构与绩效正线性相关关系研究  12-14
    1.2.2 资本结构与绩效负线性相关关系研究  14-16
    1.2.3 资本结构与绩效非线性相关关系研究  16
    1.2.4 资本结构与公司绩效关系研究评价与展望  16-17
  1.3 研究内容与方法  17-19
    1.3.1 研究内容  17
    1.3.2 研究方法  17-19
  1.4 研究创新与不足  19-20
    1.4.1 本文的创新点  19
    1.4.2 本文的不足  19-20
2 资本结构与公司财务绩效理论基础  20-32
  2.1 资本结构基本理论  20-30
    2.1.1 早期资本结构理论阶段  20-21
    2.1.2 现代资本结构理论阶段  21-25
    2.1.3 新资本结构理论阶段  25-29
    2.1.4 资本结构理论小结  29-30
  2.2 公司财务绩效评价理论  30-32
    2.2.1 市场价值评价法  30
    2.2.2 经济附加值评价法  30
    2.2.3 财务指标评价法  30-31
    2.2.4 平衡计分卡法  31
    2.2.5 沃尔沃比重评分法  31-32
3 我国创业板市场及其上市公司概述及特征分析  32-47
  3.1 创业板市场现状及特征分析  32-38
    3.1.1 创业板市场现状  32-33
    3.1.2 创业板市场特征分析  33-38
  3.2 创业板上市公司的特征及现状分析  38-47
    3.2.1 创业板上市公司概述  38
    3.2.2 创业板上市公司现状  38-41
    3.2.3 创业板上市公司特征分析  41-47
4 创业板上市公司资本结构与财务绩效关系实证分析  47-68
  4.1 相关分析和回归分析概述  47-51
    4.1.1 相关分析的概述  47-49
    4.1.2 多元线性回归分析法概述  49-51
  4.2 指标及样本的选取  51-53
    4.2.1 指标的选取  51-52
    4.2.2 样本的选取及数据来源  52-53
  4.3 描述性分析  53-56
  4.4 实证分析过程  56-68
    4.4.1 相关分析过程  57-60
    4.4.2 回归分析过程  60-68
5 相关政策建议  68-70
主要参考文献  70-73
致谢  73-74
在读硕士期间取得的主要学术成就  74

创业板上市公司资本结构与财务绩效关系实证研究

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