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YLP公司价值评估研究

作 者: 陈粒子
导 师: 陆正华
学 校: 华南理工大学
专 业: 工商管理
关键词: 企业价值 价值评估方法 自由现金流贴现模型 内在价值
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 10次
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内容摘要


企业价值是衡量企业整体质量好坏的最全面,最合适的指标,企业价值最大化已成为现代财务管理最核心的目标。投资者和企业管理层是企业价值信息的主要使用者。投资者进行投资就需要全面了解一个企业的未来发展潜力及影响企业价值的因素等,为所拥有的资本寻找最佳的投资对象和投资机会,实现资本增值;企业的管理层受股东委托,经营管理企业资产,需要及时了解企业价值。企业价值成为投资者确定投资对象、债务重组、管理者绩效评价的一个重要依据。随着我国证券市场的规范化发展,越来越多的投资人奉行价值投资的理念,价值投资理念对证券市场的良性发展有重要的意义,研究如何对具体企业进行价值评估得出合理的内在价值具有非常现实的实际意义。因此结合本人的从业经历,本文选定YLP电器股份有限公司为研究对象,通过一个具体的企业,站在投资者角度,对在价值评估过程中的影吶因素及价值要素进行全面深入的研究分析和预测,进而运用最优价值评估模型计算得到该企业真实的内在价值,本文试图通过对该企业的评估,达到对同类的企业价值评估的参考借鉴。首先,论文结合当前国内外对企业价值评估的主要研究成果,对四大类价值评估方法中的模型进行优缺点和适用性比较,为目标企业选择最合适的价值评估模型,为后续的研究提供理论基础和分析工具。其次,对目标企业的行业背景和公司基本情况作了描述,对目标企业的外部内部环境等一系列影响价值评估的价值要素进行分析,从宏观的政治经济因素到行业的发展,竞争状况及趋势,从公司的经营现状到公司的发展战略及主营业务依次分析,为后续的财务数据预测和计算提供依据。最后,按照前文选定的自由现金流贴现模型逐步对企业进行内在价值评估计算,得出2012年12月31日时点的内在价值,并将结果与相对价值法的估值结果及目前市场上的市价进行比较分析,得出虽然目前时点公司尚未具备投资价值,但仍可长期关注的结论。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-8
目录  8-10
图表清单  10-11
第一章 绪论  11-18
  1.1 研究的背景和意义  11-12
  1.2 文献综述  12-15
    1.2.1 国外文献综述  12-15
    1.2.2 国内文献综述  15
  1.3 研究的方法和思路  15-18
第二章 企业价值评估方法对比及选择  18-29
  2.1 常见的企业价值评估方法及优缺点  18-25
    2.1.1 现金流量贴现法  18-20
    2.1.2 会计估价法  20-22
    2.1.3 相对价值法  22-24
    2.1.4 期权估价法  24-25
  2.2 自由现金流模型的选择及其估值流程  25-27
  2.3 本章小结  27-29
第三章 YLP公司价值评估环境与要素分析  29-46
  3.1 YLP公司基本情况介绍  29-31
  3.2 外部环境分析  31-38
    3.2.1 公司所属行业发展现状和趋势分析  31-37
    3.2.2 宏观政治经济因素  37-38
  3.3 内部环境分析  38-45
    3.3.1 公司经营现状  39-42
    3.3.2 公司发展战略  42-43
    3.3.3 公司主营业务  43-45
  3.4 本章小结  45-46
第四章 YLP公司价值计算及分析  46-61
  4.1 公司自由现金流模型估值  46-58
    4.1.1 主要财务比率估计  46-53
    4.1.2 估测资本成本  53-55
    4.1.3 估测现金流  55-56
    4.1.4 内在价值计算  56-57
    4.1.5 敏感性分析  57-58
  4.2 相对价值法估值  58-59
  4.3 对估值结果的比较分析  59
  4.4 本章小结  59-61
结论  61-63
参考文献  63-66
攻读硕士学位期间取得的研究成果  66-67
致谢  67-68
答辩委员会对论文的评定意见  68

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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