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外资并购对沪深两市上市公司财务核心能力的影响研究

作　者: 周丽英
导　师: 郭关夫
学　校: 浙江工业大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 外资 并购 上市公司 财务核心能力 实证研究
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


外资并购在我国发展了20余年,一直是我国促进经济发展的重要内容。沪深两市的上市公司更是外资并购浪潮中的热点。外资并购对我国企业的财务核心能力有什么影响?这种影响是否显著?这种影响在各个时期有什么变化?这是我国学术界、政界和商界都十分关心的问题,也正是本文所要研究的问题。当前国内外的学者主要从并购动因和并购绩效两个方面对外资并购进行研究。目前还没有学者研究外资并购对企业财务核心能力的影响。随着企业财务核心能力理论的不断发展和日趋成熟,本文首次尝试将财务核心能力理论运用于外资并购的研究中,以揭示外资并购对我国被并购企业的财务核心能力的影响。本文的研究样本为2002～2009年间发生的外资对我国沪深两市上市公司进行并购的案例。本文在对比已有研究成果的优缺点后,自创一套企业财务核心能力评价指标体系,综合运用因子分析法和配对样本T检验,以比较分析并购前后企业财务核心能力的变化情况。并从三个并购要素(政府态度：鼓励或者限制、并购相关性、主并公司地区差异)角度,深入考察不同的并购要素对目标公司的财务核心能力变化是否有显著影响。结果表明,上市公司在被外资并购之后,企业财务核心能力总体上有所提升。并购后一年和并购后两年呈显著增长趋势,这种增长趋势在并购后两年达到最大,但是并购后三年又出现下降的情况。外资并购使企业发展能力和企业盈利能力得到显著提升；营运能力也得到一定程度的增长；而企业偿债能力略微降低。鼓励性并购比限制性并购提升目标公司财务核心能力的效果更显著；相关并购相对于非相关并购,更能提高目标公司的财务核心能力；主并公司为非香港地区的比主并公司为香港地区的能更显著地提升目标公司财务核心能力。

全文目录


摘要  3-5
ABSTRACT  5-9
1 导论  9-13
  1.1 研究背景和意义  9-10
  1.2 研究目标和框架  10-12
    1.2.1 研究目标  10
    1.2.2 研究框架  10-12
  1.3 研究方法  12-13
  1.4 研究的难点和创新点  13
    1.4.1 研究难点  13
    1.4.2 研究创新点  13
2 理论研究和文献综述  13-35
  2.1 企业核心能力理论和文献综述  13-19
    2.1.1 企业核心能力定义  14-15
    2.1.2 企业核心能力理论体系分析  15-17
    2.1.3 企业核心能力理论文献综述  17-19
  2.2 企业财务核心能力理论和文献综述  19-25
    2.2.1 企业财务核心能力定义  19-20
    2.2.2 企业财务核心能力的内涵  20-21
    2.2.3 企业财务核心能力指标体系和评价方法  21-24
    2.2.4 企业财务核心能力文献综述  24-25
  2.3 跨国并购理论和文献综述  25-31
    2.3.1 国际直接投资理论综述  25-26
    2.3.2 跨国并购动因理论概述  26-28
    2.3.3 跨国并购绩效文献综述  28-31
  2.4 企业核心能力与并购的理论的内在机制分析  31-35
    2.4.1 企业核心能力与并购的理论  31-32
    2.4.2 企业核心能力与并购的内在机制  32-33
    2.4.3 外资并购对企业财务核心能力的影响机理分析  33-35
3 财务核心能力评价模型构建和评价方法选择  35-44
  3.1 财务核心能力评价指标的选取  35-41
    3.1.1 评价指标体系设计原则  35-36
    3.1.2 本文选取财务指标的原因  36-37
    3.1.3 评价指标体系的构建  37-41
  3.2 财务核心能力评价方法的选择  41-44
    3.2.1 评价方法的比较分析  41-42
    3.2.2 因子分析法的运用  42-44
4 实证研究  44-75
  4.1 样本选取及数据收集  44-49
  4.2 检验与分析  49-60
    4.2.1 因子分析适当性检验  49-50
    4.2.2 因子分析  50-56
    4.2.3 因子分析结果评价  56-60
  4.3 并购相关因素对目标上市公司财务核心能力的影响分析  60-74
    4.3.1 鼓励性并购与限制性并购的比较分析  61-65
    4.3.2 相关并购与非相关并购的比较分析  65-69
    4.3.3 主并公司地区差异的比较分析  69-73
    4.3.4 并购相关因素的影响总结  73-74
  4.4 本章小结  74-75
5 结论与启示  75-78
参考文献  78-84
附录 附录1  84-86
附录 附录2  86-88
附录 附录3  88-90
附录 附录4  90-92
附录 附录5  92-94
致谢  94-95
攻读学位期间主要科研成果  95

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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