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绿色建筑REITs模式融资风险管理研究

作 者: 葛娟
导 师: 王建波
学 校: 青岛理工大学
专 业: 管理科学与工程
关键词: 绿色建筑 REITs融资模式 风险管理 灰色模糊综合评价 夏普利值
分类号: F299.23
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 13次
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内容摘要


房地产业是我国国民经济的支柱产业,对国家的经济快速增长起到重要的拉动作用。近年来,我国房地产开发投资每年的平均增长都保持在25%以上,对我国GDP的增长有着巨大的提升作用,但建筑能耗也成为不容忽视的问题。目前,房地产业已成为我国的三大耗能领域之一,要想房地产业健康持续地发展,绿色转型势在必行,需要广泛推广绿色建筑。由于绿色建筑的开发与建设投入比普通建筑需要更多的资金,单纯依靠银行贷款,是远远不够的;国家一系列宏观调控政策的实施,银行也针对性的制定了紧缩性的贷款政策,给开发资金主要来源于银行的房地产行业一个沉重的打击,我国绿色建筑也因此遭遇融资瓶颈;另一方面国内民间资本的巨大蕴藏量却缺乏稳定高效的投资回报渠道。房地产投资信托基金(REITs)是解决我国房地业目前所面临的这两大问题的有效金融工具,促进绿色建筑和我国资本市场的发展。由于REITs在我国近几年才刚起步,该模式涉及的参与方较多,所面临的潜在风险不可忽视,对REITs模式融资的风险管理进行更深入的研究显得尤为迫切,以保证REITs模式融资在绿色建筑项目上的成功运用,进而促进国内绿色建筑的发展。首先,本论文综合论述了我国当前绿色建筑融资困境,对比分析了国内常见的融资模式的优劣势,将REITs融资模式引入到绿色房地产项目开发中,对绿色建筑REITs模式融资的运作机制和适用性进行了深入的分析,以风险管理的流程为主线,采用定性分析与定量计算相结合,理论研究与实证分析相结合的方法,从全过程风险管理的角度,构建了绿色建筑REITs模式融资的全面风险管理体系。其次,根据所建立的风险体系,论文对其进行了深入系统的风险管理研究。利用风险核对表法、专家调查法以及因素维分解,对绿色建筑REITs融资过程中的风险因素进行识别并分类;在此基础上,运用灰色模糊综合评价方法对绿色建筑项目REITs模式融资中所面临的风险进行科学定量的评估,构建了灰色模糊评价矩阵,确定各个风险指标的权重,明确项目所处的风险水平;同时,考虑到风险分担过程中各方在整个项目运作过程中所承担的风险程度的不同,将合作博弈论中的夏普利值引入风险分担过程中,并对该算法进行改进,以提高各参与方合作的动力;基于识别出的风险因素和博弈结果,提出了绿色建筑REITs模式融资风险分担处理的相关方案。最后,本文将采用的综合风险管理理论研究方法应用于具体项目实践中,对LS绿色建筑项目融资全过程的风险管理进行了系统地分析与研究,验证了本文所采用的综合研究方法与技术路线的科学性,得出了符合实际的科学结论。在理论上丰富了绿色建筑领域REITs模式融资风险管理的研究内容,也为融资风险管理的研究方法上提供了一定参考。

全文目录


摘要  9-11
Abstract  11-13
第1章 绪论  13-24
  1.1 本文选题背景和意义  13-15
    1.1.1 本文选题背景  13-14
    1.1.2 研究目的及意义  14-15
  1.2 文献综述  15-20
    1.2.1 国外研究动态  15-18
    1.2.2 国内研究动态  18-20
  1.3 研究方法及技术路线  20-24
    1.3.1 研究的主要内容  20-21
    1.3.2 采取的研究方法  21-22
    1.3.3 论文技术路线及创新点  22-24
第2章 绿色建筑及房地产融资模式的研究  24-32
  2.1 绿色建筑  24-26
    2.1.1 绿色建筑的内涵  24-25
    2.1.2 绿色建筑的理论基础  25-26
  2.2 绿色建筑融资的主体及困境  26-29
    2.2.1 绿色建筑融资主体的界定  26-27
    2.2.2 绿色建筑融资的困境  27-29
  2.3 我国房地产业现有融资模式分析  29-32
    2.3.1 我国房地产业现有融资模式  29-30
    2.3.2 主要融资方式的优劣势比较与分析  30-32
第3章 绿色建筑 REITs 融资模式研究  32-43
  3.1 房地产投资信托基金理论研究  32-34
    3.1.1 房地产投资信托基金的基本概念  32
    3.1.2 房地产投资信托基金的特征  32-33
    3.1.3 房地产投资信托基金的理论基础  33-34
  3.2 绿色建筑 REITs 模式融资适用性研究分析  34-39
    3.2.1 绿色建筑引入 REITs 的可行性  34-37
    3.2.2 绿色建筑引入 REITs 的必要性  37-38
    3.2.3 主要发展障碍分析  38-39
  3.3 绿色建筑 REITs 的运作结构及收益分析  39-43
    3.3.1 绿色建筑 REITs 的运作结构  39-41
    3.3.2 绿色建筑 REITs 的资金来源及收益  41-43
第4章 绿色建筑 REITs 模式融资风险的识别与评估  43-57
  4.1 项目风险识别与归类  43-44
    4.1.1 项目风险识别的方法  43-44
    4.1.2 风险归类方法  44
  4.2 绿色建筑 REITs 模式融资风险的识别及风险指标体系构建  44-50
  4.3 绿色建筑 REITs 模式融资风险的评估  50-52
    4.3.1 项目风险评估的主要内容  50
    4.3.2 项目风险评估的常用方法  50-51
    4.3.3 风险评估方法的评价与选用  51-52
  4.4 基于灰色模糊综合评价的原理及应用步骤  52-57
    4.4.1 灰色模糊综合评价法的原理  52
    4.4.2 灰色模糊综合评价法的应用步骤  52-57
第5章 绿色建筑 REITs 模式融资风险分担  57-63
  5.1 绿色建筑项目 REITs 模式融资风险的分担原则和流程  57-58
    5.1.1 风险分担原则  57
    5.1.2 风险分担流程  57-58
  5.2 基于合作博弈模型的风险分担研究  58-61
    5.2.1 合作博弈理论  58-59
    5.2.2 Shapley 值  59-60
    5.2.3 风险分担的合作博弈模型  60-61
  5.3 绿色建筑 REITs 模式融资风险分担方案  61-63
第6章 案例分析  63-71
  6.1 LS 集团绿色建筑项目概况  63
  6.2 LS 绿色建筑项目融资风险识别与评估  63-69
    6.2.1 专家评价矩阵  63-65
    6.2.2 计算灰色模糊评判矩阵  65-66
    6.2.3 计算指标的权重集合  66-69
    6.2.4 确定风险评价等级  69
  6.3 LS 绿色项目融资风险分担及管理建议  69-71
第7章 结论与展望  71-73
  7.1 结论  71-72
  7.2 展望  72-73
参考文献  73-75
攻读硕士学位期间公开发表的论文  75
攻读硕士学位期间参与的科研及项目  75-76
致谢  76-77
附录 1:绿色建筑 REITs 模式融资风险识别问卷  77-80
附录 2:绿色建筑 REITs 模式融资风险评估问卷  80-81

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 世界各国城市市政经济概况 > 中国 > 城市经济管理
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