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中国股指期货市场的发展路径及投资策略分析

作　者: 刘冠男
导　师: 徐荣贞
学　校: 天津科技大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 股指期货 沪深300 波动 GARCH 投资策略
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 2次
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内容摘要


2010年4月16日,是我国资本市场具有里程碑意义的一天,这一天,我国推出了第一只真正意义上的股指期货产品——沪深300股指期货。从沪深300股指期货上市一年多的时间里来看,市场运行平稳,投资者热情高涨,交易量不断攀升。目前为止,沪深300股指期货现已成为全球交易最为活跃的合约之一,在亚洲地区仅次于韩国KOSPI200指数合约。本文全面研究了中国股指期货的发展历程,并对其投资策略做出了简要的分析,主要研究内容如下：首先,本文从我国资本市场初期开始,全面研究中国股指期货的提出、上市和发展的过程。股指期货是在海外市场成功运行多年的股指类衍生品,主要用来管理风险、规避风险,以进行资产配置,它的产生是市场的需要,也是市场发展过程中必然要出现的。中国的资本市场开始于1990年,至今已20年有余,适时地推出适合中国的股指期货产品已显得非常有必要了,本文即从此处开始,全面地研究中国股指期货市场。其次,股指期货的推出到底会对市场造成怎样的波动呢?本文结合了沪深300股指期货仿真阶段的数据和沪深300股指期货上市以后的数据,并应用研究股票波动最经典的GARCH簇模型,分别对仿真期间和上市运行之后的市场初期和远期波动做了研究。结果表明,在股指期货上市初期,股票市场波动较大,随后,对市场的波动影响越来越小,中长期以后,随着股指期货功能的逐渐体现,它对股票市场的波动不会再造成影响,相反,它还能起到稳定市场的作用。最后,本文根据股指期货上市的实际情况,对沪深300股指期货三种主要的投资做了研究,并根据市场实际运行数据对套期保值策略和套利策略做了实证分析。同时,本文分别对个人投资者和机构投资者的投资策略进行了分析,以帮助不同的投资者做出了更好的选择。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-6
目录  6-8
第一章 绪论  8-13
  1.1 研究背景和意义  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 文献综述  10-12
    1.2.1 国外文献综述  10-11
    1.2.2 国内文献综述  11-12
  1.3 研究创新点与不足  12-13
    1.3.1 研究创新点  12
    1.3.2 本文的不足  12-13
第二章 股指期货产生及发展  13-19
  2.1 股指期货产生  13-15
    2.1.1 股指期货产生及概念  13-14
    2.1.2 股指期货的特点  14
    2.1.3 股指期货的功能  14-15
  2.2 国际上股指期货发展状况  15-19
    2.2.1 发展的总体状况  15-16
    2.2.2 韩国股指期货市场发展探究  16-19
第三章 中国股指期货上市历程及仿真交易阶段研究  19-28
  3.1 中国股指期货的上市历程  19-20
    3.1.1 20世纪末的短暂发展及终止  19
    3.1.2 中国股指期货市场的重新提出和准备  19-20
  3.2 沪深300概述  20-24
    3.2.1 沪深300指数简介  20
    3.2.2 沪深300指数编制方法  20-21
    3.2.3 沪深300指数行业权重和成分股权重  21-22
    3.2.4 沪深300股指期货  22-24
  3.3 沪深300股指期货仿真阶段研究  24-28
    3.3.1 数据选取  24
    3.3.2 模型选择  24-25
    3.3.3 沪深300仿真阶段结果分析  25-27
    3.3.4 仿真阶段结论及预测  27-28
第四章 中国股指期货上市后市场实证研究  28-40
  4.1 上市初期市场研究  28-29
    4.1.1 上市初期股指期货市场交易情况  28
    4.1.2 同期股市波动情况  28-29
  4.2 上市一周年市场研究  29-32
    4.2.1 沪深300股指期货运行一周年总体研究  29-31
    4.2.2 同期股市波动研究  31-32
  4.3 沪深300股指期货与股市波动实证研究  32-37
    4.3.1 模型介绍  32-33
    4.3.2 数据选取  33
    4.3.3 实证分析  33-37
    4.3.4 实证研究结果  37
  4.4 海外主要市场股指期货推出前后市场波动  37-40
第五章 中国股指期货市场的投资策略分析  40-50
  5.1 股指期货投资的主要策略  40-45
    5.1.1 套期保值投资策略  40-43
    5.1.2 期现套利投资策略  43-45
    5.1.3 投机策略  45
  5.2 个人投资者投资分析  45-47
  5.3 机构投资者投资分析  47-50
第六章 中国股指期货运行总结  50-56
  6.1 中国股指期货运行概述  50-51
  6.2 股指期货对我国股票市场的影响  51-53
  6.3 中国股指期货市场体现的不足  53-56
第七章 建议与展望  56-61
  7.1 政策建议  56-57
  7.2 展望  57-61
参考文献  61-66
攻读硕士学位期间发表论文情况  66-67
致谢  67

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