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基于期权博弈和风险偏好的房地产投资保障房的决策研究

作　者: 朱仁芳
导　师: 卜良桃
学　校: 湖南大学
专　业: 土木工程
关键词: 房地产 保障性住房 期权博弈 风险偏好 投资决策
分类号: F299.23
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要


十二五期间，我国计划建设3600万套保障性住房，而中央财政资金压力巨大，无法持续发展。在国家严厉的宏观调控下，房地产企业投资保障房是一个重大的市场机遇，同时也是挑战。房地产投资保障性住房项目面临着国家宏观政策、市场风险、建设成本等诸多不确定性因素，其决策是一个极其复杂的过程。由于传统投资决策方法忽略了投资项目未来不确定性、信息不对称等因素，因此需要建立合理的房地产企业投资决策模型，使其充分考虑到这些不确定性、竞争性以及其自身的风险偏好等的影响，从而做出科学合理的决策。本文在传统投资决策方法的基础上，借鉴国内外的研究成果，以全方位的视角，分析了保障性住房项目的不确定性以及不完全竞争性，结合期权博弈和风险偏好理论，对房地产企业投资保障性住房进行了研究，建立了保障性住房投资决策体系。主要内容如下：（1）首先介绍了保障性住房的定义和种类，比较分析了保障性住房与普通商品住宅的特点，介绍了房地产企业参与保障性住房建设的盈利模式及发展趋势；然后分析了国家宏观政策、保障房建设市场以及保障性住房项目的发展；最后进行了房地产参与保障性住房市场的SWOT(优势、弱势、机会和威胁)分析。（2）结合投资保障性住房项目的特点，对房地产投资保障房进行了实物期权分析、博弈分析以及投资决策者的风险偏好分析，综合考虑了保障性住房项目、竞争者和房地产企业投资决策者的影响。（3）建立房地产投资保障性住房决策体系。明确保障性住房项目投资的基本问题，并对保障性住房投资决策中的不确定因素进行了定量研究，确定了参与人的价值函数、投资者的偏好函数。在期权博弈和风险偏好的理论基础上，建立房地产投资保障性住房的决策模型。（4）以湖南省长沙市梅溪湖西片保障性住房建设项目为背景，运用以上理论和方法，对房地产企业A和B分别进行了投资决策分析，以此来证明模型的科学性和可行性，为其他房地产企业及政府投资机构的决策提供参考。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-10
插图索引  10-11
附表索引  11-12
第1章 绪论  12-30
  1.1 研究背景  12-14
  1.2 研究目的与意义  14-15
    1.2.1 研究目的  14-15
    1.2.2 研究意义  15
  1.3 国内外保障性住房投资决策研究状况  15-28
    1.3.1 国外保障性住房投资决策研究  15-23
    1.3.2 国内保障性住房投资决策研究  23-28
  1.4 本文的主要研究内容及结构  28-30
第2章 房地产企业投资保障性住房的市场分析  30-45
  2.1 保障性住房的概念  30-34
    2.1.1 保障性住房的定义  30
    2.1.2 保障性住房的分类  30-31
    2.1.3 保障性住房的特点  31-32
    2.1.4 保障房建设中房地产盈利模式及发展趋势  32-34
  2.2 保障性住房的市场分析  34-42
    2.2.1 国家宏观政策分析  34-36
    2.2.2 湖南省保障性住房建设市场规模分析  36-38
    2.2.3 房地产投资保障性住房比例分析  38-42
  2.3 房地产参与保障性住房市场的 SWOT 分析  42-43
  2.4 本章小结  43-45
第3章 房地产投资保障房的期权博弈和风险偏好分析  45-59
  3.1 房地产企业投资保障性住房的决策理论  45-48
    3.1.1 期权博弈理论  45-46
    3.1.2 风险偏好理论  46-48
  3.2 房地产投资保障房的期权博弈分析  48-54
    3.2.1 房地产投资保障房的实物期权分析  48-52
    3.2.2 房地产投资保障房的博弈分析  52-54
  3.3 房地产投资决策者的风险偏好分析  54-58
  3.4 决策理论的应用分析  58
  3.5 本章小结  58-59
第4章 房地产投资保障性住房的决策模型  59-65
  4.1 保障性住房投资决策体系的建立  59
    4.1.1 投资决策体系建立的原则  59
    4.1.2 保障性住房投资决策体系的建立  59
  4.2 房地产投资决策中的期权博弈和风险偏好分析框架  59-61
  4.3 基于期权博弈和风险偏好的决策模型  61-64
  4.4 本章小结  64-65
第5章 工程实例  65-80
  5.1 梅溪湖西片保障房项目概况  65-69
    5.1.1 概况  65-66
    5.1.2 项目选址  66-67
    5.1.3 项目建设条件  67
    5.1.4 项目建设规模  67-69
  5.2 投资决策分析  69-80
    5.2.1 房地产企业 A 的投资决策分析  69-74
    5.2.2 房地产企业 B 的投资决策分析  74-80
结论与展望  80-82
参考文献  82-86
致谢  86-87
附录 A (攻读学位期间所发表的学术论文目录)  87-88
附录 B (攻读学位期间所参加的科研项目)  88

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 世界各国城市市政经济概况 > 中国 > 城市经济管理
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