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动态CPPI乘数的测定-基于保本型基金的实证分析

作　者: 洪运
导　师: 罗良清
学　校: 江西财经大学
专　业: 统计学
关键词: 保本基金投资组合保险固定比例组合保险 BS期权定价公式
分类号: F830.59
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 4次
引　用: 0次
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内容摘要

固定比例组合保险策略(CPPI)是由Black,Jones和Perold于1987年提出的一种运用于投资领域的组合保险策略,该策略的特点是通过简单的参数设定,根据风险资产价格的行情走势,对投资组合进行动态调整,使之在锁定最低收益的情况下,又能不放弃获取潜在收益。目前,CPPI策略在国内金融机构中得到了广泛地运用,被大量运用于保本基金及银行理财产品之中。但是,国内金融机构对CPPI策略研究的并不十分充分,即便是以专业投资著称的保本基金,其也较少对CPPI策略进行优化。因此,正是基于这样的背景,本文展开相关研究,希望能够在传统CPPI策略的基础上寻找到一种简单的改进策略。首先,本文分析了CPPI策略的基本理论,并以此作为理论基础。由于国内保本基金是运用CPPI策略的主流机构,因而本文以其为研究对象,简要回顾了其发展历程,并结合实际情况和国外同行业的相关情况指出发展过程中存在的问题。在实证方面,根据样本基金的实际情况,从BS期权定价公式出发,通过锁定基金资产组合的市场风险,计算出下一调整周期的风险乘数,最后通过蒙特卡洛模拟对比风险乘数调整前后的策略绩效,发现该方法优于传统CPPI策略。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-7
1. 绪论  7-15
  1.1 研究背景及目的  7-8
  1.2 文献综述  8-12
  1.3 研究思路和结构安排  12-13
  1.4 研究方法和可能的创新  13-15
2. CPPI策略的理论基础  15-23
  2.1 组合保险策略的概况  15-18
  2.2 CPPI策略的概念  18-21
  2.3 CPPI策略的拓展  21-22
  2.4 本章小结  22-23
3. 我国保本型基金发展的现状及存在的问题  23-39
  3.1 我国基金业发展的基本情况  23-24
  3.2 我国保本型基金发展的现状  24-37
  3.3 我国保本型基金存在的问题  37-38
  3.4 本章小结  38-39
4. 动态CPPI乘数的测定  39-48
  4.1 研究设计  39-41
  4.2 研究假设及样本选择  41-42
  4.3 实证分析  42-48
5. 结论和展望  48-49
  5.1 研究结论  48
  5.2 研究展望  48-49
参考文献  49-52
附录  52-56
致谢  56

动态CPPI乘数的测定-基于保本型基金的实证分析

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