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连锁董事对我国上市公司价值影响研究

作　者: 王宏
导　师: 孙长江
学　校: 东北农业大学
专　业: 会计学
关键词: 董事会连锁董事公司价值
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 43次
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内容摘要

董事会是上市公司治理中的重要组成部分，董事会结构是否合理也直接影响着公司治理效果，进而对上市公司的运营产生影响，严重的将导致上市公司价值下降，危害公司未来发展。上市公司要想获得稳定良好的发展，规范的董事会结构是必不可少的条件之一，而随着社会发展，连锁董事已成为董事会中一种普遍存在的现象。因此连锁董事的相关研究，对优化我国上市公司董事会结构，改善公司治理效果，提升上市公司价值具有越来越重要的地位。本文首先对连锁董事与公司价值概念进行明确，并且引入连锁董事及公司价值相关理论。其次，通过选取的194家上市公司2007-2011年的970个样本数据对我国上市公司连锁董事现状进行描述性统计及初步分析。然后从中随机抽取了63家上市公司的315个样本数据针对连锁董事对公司价值影响进行实证分析。在公司价值指标选取和评价方面本文参考了国泰安数据库对公司价值指标的分类，从盈利能力、营运能力、发展能力、偿债能力、风险水平、现金流量能力六个方面考虑公司价值，并且选取15个相关指标对公司价值进行综合考量。通过运用因子分析法对15个相关指标进行分析计算得出反应我国上市公司价值的综合指标。最后，以总资产对数、总资产增长率、资产负责率作为控制变量，对连锁董事对公司价值影响进行实证与分析。实证结果表明：在我国上市公司中，连锁董事数量与公司价值之间存在负相关关系；连锁董事兼任数量与公司价值负相关；连锁董事比例与公司价值成负相关。连锁董事持股数与公司价值之间存在正相关关系，但是并不显著，原因可能是由于部分连锁董事并不持有所在公司股票，造成对实证结果产生影响。公司规模与公司价值正相关但没有通过显著性检验，总资产增长率与公司价值正相关，资产负债率与公司价值负相关。连锁董事与公司价值之间不存在倒U型关系，因此在本实证中并未找到连锁董事存在的最优区间。最后，本文根据实证结果对连锁董事促进我国上市公司价值提升提出了控制连锁董事数量、规范连锁董事兼任数量和比例等对策建议。

全文目录

摘要  8-9
Abstract  9-11
1 引言  11-20
  1.1 研究的背景及目的意义  11-12
    1.1.1 研究背景  11
    1.1.2 研究目的  11-12
    1.1.3 研究意义  12
  1.2 国内外研究现状  12-17
    1.2.1 国外研究文献回顾及评述  12-14
    1.2.2 国内研究文献回顾及评述  14-17
  1.3 研究的主要内容  17
  1.4 研究的思路与方法  17-20
    1.4.1 研究思路  17-18
    1.4.2 研究方法  18-20
2 连锁董事与公司价值的理论基础  20-25
  2.1 连锁董事相关概念及理论  20-22
    2.1.1 连锁董事概念  20
    2.1.2 连锁董事理论  20-22
  2.2 公司价值概念及其评价  22-25
    2.2.1 公司价值概念  22-23
    2.2.2 公司价值评价  23-25
3 连锁董事对我国上市公司价值影响现状  25-36
  3.1 我国上市公司连锁董事现状  25-28
    3.1.1 我国上市公司连锁董事数量  25-26
    3.1.2 我国上市公司连锁董事兼任数  26-27
    3.1.3 我国上市公司连锁董事持股  27-28
  3.2 我国上市公司价值现状  28-33
    3.2.1 偿债能力  29-30
    3.2.2 发展能力  30-31
    3.2.3 风险水平及现金流量能力  31-32
    3.2.4 盈利能力  32
    3.2.5 营运能力  32-33
  3.3 连锁董事对上市公司价值影响现状  33-36
    3.3.1 连锁董事数量对上市公司价值影响  34
    3.3.2 连锁董事兼任数对上市公司价值影响  34-36
4 连锁董事对我国上市公司价值影响的实证研究设计  36-40
  4.1 数据来源与样本选取  36
  4.2 变量指标的选取  36-38
    4.2.1 连锁董事指标的选取  36-37
    4.2.2 公司价值指标的选取  37-38
    4.2.3 控制变量的选取  38
  4.3 实证假设与回归模型  38-40
    4.3.1 实证假设  38-39
    4.3.2 回归模型  39-40
5 连锁董事对我国上市公司价值影响的实证检验  40-52
  5.1 运用因子分析法评价公司价值  40-45
  5.2 数据的描述性统计分析  45-46
  5.3 变量间的相关性检验  46-47
  5.4 连锁董事对上市公司价值影响的实证结果  47-50
  5.5 连锁董事对上市公司价值影响的实证分析结论  50-52
6 连锁董事促进上市公司价值提升的对策建议  52-55
  6.1 适当控制我国上市公司中连锁董事数量  52
  6.2 适度规范我国上市公司连锁董事兼任数量和比例  52-53
  6.3 合理提高我国上市公司连锁董事持股数量  53
  6.4 重视我国上市公司综合实力的提升  53
  6.5 提高我国上市公司财务管理水平  53-55
7 结论  55-56
致谢  56-57
参考文献  57-60
攻读硕士期间发表的学术论文  60

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