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我国企业FDI行为的策略选择研究

作　者: 程艳华
导　师: 陈绍刚
学　校: 电子科技大学
专　业: 运筹学与控制论
关键词: FDI 实物期权博弈期望收益最优时机
分类号: F279.2
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

在欧债危机发生的全球新经济形势下，各国经济对国际投资和国际贸易的依存程度普遍提高，一方面跨国公司将参与全球范围的激烈竞争；另一方面跨国公司将面临着更为广阔的市场容量，为其扩大规模经营带来了机遇。我国企业面对其他跨国公司的巨大压力必须积极参与国际市场的竞争，特别是当前我国的外汇储备较高，并且面临着巨大的市场机遇时，对我国FDI行为的策略选择的研究尤为重要。本文将在我国FDI发展现状的基础上，从市场角度和企业自身角度分析新建投资和并购投资的影响机制，并针对跨国并购这一我国主要的外国直接投资方式，通过实物期权的方法建立不完全信息下的博弈模型，得到最优并购时机并进行企业并购的决策分析，得到企业并购的若干策略选择。本文的主要研究内容为：1分析我国FDI的发展现状，首先基于外部市场角度，从市场环境的挤出效应、市场势力和规模经营三个方面的影响机制比较新建投资和并购投资的优缺点，其次基于企业自身角度从企业的自身管理能力、生产产品的生命周期和企业对外直接投资信息不对称三个方面的影响机制比较新建投资和并购投资的优缺点，然后从新建投资和跨国并购两种方式分别比较不同的影响机制为企业带来的收益大小，其中对规模经营效应所带来的收益进行推导，得了到企业并购所获得的规模经营效益大于等于企业新建所获得的规模经济效益这一结论，最后对我国企业对外直接投资的选择方式上给出建议。2针对跨国并购这一我国主要的外国直接投资方式：（1）从我国企业与非东道国企业之间博弈的角度，研究并购企业在竞争环境下满足收益最大化和并购成功概率最大化的并购决策问题。基于并购企业对竞争对手企业价值补偿值具有不完全信息的现实，运用实物期权博弈的方法，以企业期望价值收益最大化和成功并购概率最大化为目标，建立了并购决策模型并求解了最优并购时机，在此基础上又进行了并购决策分析，通过数值比较，得到了并购企业的若干策略选择。（2）从我国企业与东道国企业之间双向博弈的角度，研究双方企业满足收益最大化的并购决策问题。基于企业并购之前互不知道对方具体报价的现实，引入讨价还价能力，运用实物期权博弈的方法，以企业期望价值收益最大化为目标建立了并购决策模型并求解了最优时机并进行了策略分析，为企业的经营决策做出了指导。

全文目录

摘要  5-7
ABSTRACT  7-11
第一章绪论  11-19
  1.1 选题的背景  11-12
  1.2 FDI 理论的发展  12-13
  1.3 国内外关于 FDI 进入方式和企业并购的研究现状  13-16
  1.4 本文的研究内容  16-18
  1.5 本文的结构  18-19
第二章我国企业 FDI 进入方式的策略研究  19-27
  2.1 FDI 选择模型设立的背景分析及影响因素选择  19-20
    2.1.1 外部市场环境的影响机制  19
    2.1.2 企业自身的影响机制  19-20
  2.2 影响机制的分析  20-26
    2.2.1 FDI 进入成本分析  21
    2.2.2 规模经营带来的收益比较  21-23
    2.2.3 市场势力带来的收益比较  23
    2.2.4 东道国不同政策带来的收益比较  23-24
    2.2.5 FDI 进入方式的选择策略  24-26
  2.3 结论  26-27
第三章实物期权方法  27-33
  3.1 马尔科夫链  27
  3.2 布朗运动  27-29
    3.2.1 标准的布朗运动  27-28
    3.2.2 布朗运动的性质  28
    3.2.3 几何布朗运动  28-29
    3.2.4 带有漂移的布朗运动  29
  3.3 伊藤随机过程  29-31
  3.4 欧式期权定价  31-33
第四章基于双目标的企业博弈并购  33-44
  4.1 模型的假设与说明  33-35
  4.2 模型的建立与求解  35-41
    4.2.1 完全垄断情况下企业并购的期望收益  35
    4.2.2 不完全信息下企业基于双目标并购的期望收益和最优时机  35-40
    4.2.3 处于完全优势下的企业并购期望收益和最优时机  40
    4.2.4 两种情况下企业期望收益比较  40-41
    4.2.5 对手企业的并购期望收益和最优时机  41
  4.3 参数的分析和讨论  41-42
  4.4 不完全信息下双目标并购策略分析  42-43
  4.5 结论  43-44
第五章不完全信息下企业双向博弈并购  44-51
  5.1 条件的假设与说明  44-45
  5.2 模型的求解与策略分析  45-51
    5.2.1 主并企业的并购策略分析  47-48
    5.2.2 目标企业的被并购策略分析  48-51
结束语  51-52
致谢  52-53
参考文献  53-55
攻读硕士期间取得的研究成果  55-56

我国企业FDI行为的策略选择研究

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