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我国信贷投放与物价水平的关系研究

作　者: 刘溶溶
导　师: 董晓林；褚保金
学　校: 南京农业大学
专　业: 金融学
关键词: 信贷投放物价水平资产价格综合加权物价指数
分类号: F726;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

近年来我国信贷投放规模持续增长,尤其是2009年我国信贷投放规模迅猛增长。与信贷规模持续增长相对应的是,我国物价水平波动较大,2009年下半年以来经济主体持续保持较强的通胀预期,且多年来我国的资产价格波动也较大,房地产价格的居高不下和股票价格的持续大幅波动,似乎已经我国经济发展中的“顽疾”,物价水平的波动越来越受到社会关注。在现代金融体制下,银行信贷是经济发展的重要资金渠道来源,信贷渠道也是我国主要的货币政策传导渠道,在我国实体经济中银行贷款仍然是经济主体获得资金的主要来源,国家宏观经济调控中许多政策项目的落实实施需要信贷资金提供支持,银行信贷成为宏观经济政策作用于实体经济的一座桥梁,发挥相应的中介调节作用；稳定物价作为我国货币政策和宏观经济调控目标之一,物价的走势与经济的稳定和居民的日常生活密切相关,那么金融机构信贷投放与整体物价水平之间是否存在着某种密切的相关关系,两者间是通过何种渠道机制进行传导,最终我国信贷投放是否与经济运行相协调。文章将主要从宏观层面来研究两者之间的关系,通过对两者关系的研究分析,体现我国信贷投放规模和结构的重要性,考察信贷投放是否合理以及是否与经济运行相协调,进而反映出我国信贷投放和当前经济金融运行中存在的问题,从而为我国政策当局调整信贷政策、改善货币政策调控以及宏观政策调控提供参考依据。文章首先回顾有关货币信贷理论,综合分析信贷投放与物价水平之间的理论关系。然后对我国信贷投放与物价水平的现状进行分析,主要描述信贷投放规模与结构以及信贷资金使用效率情况,尤其突出信贷投放与资产价格的变动情况,并计算出加入资产价格变动情况的综合加权物价指数以反映整体物价水平,分析我国信贷投放作用于物价水平的传导机制,并对我国信贷投放与物价水平现状及其传导机制中存在的问题进行分析。在前文基础上,对我国信贷投放与整体物价水平的关系进行实证分析,利用2001年第一季度至2010年第二季度的相关经济变量,建立VAR模型进行协整检验、误差修正模型、脉冲响应函数分析以及格兰杰因果关系检验,进行实证检验分析,并对相关实证结论进行简要分析。通过对我国信贷投放与物价水平关系的理论和实证分析,本文得出主要研究结论：我国存在信贷投放对物价水平的传导,且信贷投放与物价水平之间存在长期均衡关系和双向因果关系；我国信贷投放不合理,信贷资金的使用效率较低；可以通过调整利率水平来调节信贷投放以及达到稳定物价的目标。笔者认为要避免物价过快上涨,保持宏观经济平稳运行和促进经济的有效增长,就必须保持我国信贷投放的合理平稳增长,也就是保持信贷总量的适度合理增长,以及引导优化信贷投放结构,进而提高信贷资金使用效率。最后文章根据研究结论及有关结论分析,提出相应的政策建议。

全文目录

摘要  7-9
ABSTRACT  9-11
第一章导论  11-20
  1.1 研究背景及意义  11-12
  1.2 国内外研究动态  12-16
    1.2.1 国内研究动态  13-15
    1.2.2 国外研究动态  15-16
  1.3 研究内容及文章结构  16-18
    1.3.1 研究内容  16-17
    1.3.2 文章结构  17-18
  1.4 研究思路及研究方法  18
    1.4.1 研究思路  18
    1.4.2 研究方法  18
  1.5 创新与不足  18-20
第二章信贷投放与物价水平关系的理论分析  20-36
  2.1 相关概念的界定  21
  2.2 信贷投放通过调节货币供给影响物价水平  21-25
    2.2.1 信贷投放与货币供应量  21-22
    2.2.2 货币供应量与物价水平  22-25
  2.3 信贷投放直接作用于总需求进而影响物价水平  25-30
    2.3.1 信贷市场中的信息不对称理论与信贷配给理论  25-26
    2.3.2 货币政策的信贷传导途径理论  26-30
  2.4 信贷投放对资产价格和消费价格的影响  30-36
    2.4.1 基于信贷扩张的资产价格泡沫模型分析  30-33
    2.4.2 资产价格对未来物价水平的传导  33
    2.4.3 货币影响资产价格与消费价格的传导理论模型分析  33-36
第三章我国信贷投放与物价水平的现状分析  36-63
  3.1 我国信贷投放的现状描述  36-40
    3.1.1 信贷规模及增速  36-38
    3.1.2 信贷投放结构  38-40
  3.2 我国信贷投放与宏观经济背景的变化  40-44
    3.2.1 信贷投放与经济增长  40-41
    3.2.2 信贷资金使用效率  41
    3.2.3 我国货币政策以及利率的调整与信贷投放  41-42
    3.2.4 2009年我国信贷迅速膨胀现象简析  42-44
  3.3 我国信贷投放与物价水平的变动  44-55
    3.3.1 信贷与一般物价水平  45-46
    3.3.2 信贷与资产价格水平  46-51
    3.3.3 信贷与综合加权物价指数  51-55
  3.4 我国信贷投放作用于物价水平的传导机制分析  55-60
    3.4.1 信贷投放与货币供应量  55-56
    3.4.2 信贷投放与国内需求  56-60
  3.5 我国信贷投放与物价水平现状及其传导机制中存在的问题  60-63
    3.5.1 信贷投放不合理，信贷资金使用效率较低  60-62
    3.5.2 房地产价格偏高，股票价格波动较大，整体物价水平较高  62
    3.5.3 我国投资结构不合理，消费相对落后，经济结构失衡  62-63
第四章我国信贷投放与物价水平关系的实证分析  63-78
  4.1 模型的运用  63-65
    4.1.1 VAR模型(向量自回归模型)  63
    4.1.2 协整检验分析  63-64
    4.1.3 VEC模型(误差修正模型)  64
    4.1.4 脉冲响应函数分析  64-65
    4.1.5 格兰杰因果关系检验  65
  4.2 数据变量的选取和处理  65-66
    4.2.1 基础数据变量  65-66
    4.2.2 数据处理  66
  4.3 实证分析  66-73
    4.3.1 变量的平稳性检验  66-67
    4.3.2 协整检验  67-69
    4.3.3 VEC模型(误差修正模型)分析  69-70
    4.3.4 脉冲响应函数分析  70-72
    4.3.5 格兰杰因果关系检验  72-73
  4.4 实证结论及分析  73-78
    4.4.1 实证结论  74
    4.4.2 对我国信贷投放不合理，信贷资金使用效率较低的原因分析  74-78
第五章结论及政策建议  78-83
  5.1 结论  78-79
    5.1.1 我国存在信贷投放对物价水平的传导，且信贷投放与整体物价水平之间存在长期正向均衡关系和双向因果关系  78
    5.1.2 我国信贷投放不合理，信贷资金使用效率较低  78
    5.1.3 适当调整利率水平可以调节信贷投放、抑制需求膨胀以稳定物价  78-79
  5.2 政策建议  79-83
    5.2.1 加强和完善货币政策调控，将间接调控和价格手段相结合  79-80
    5.2.2 大力发展直接融资，加强金融监管  80
    5.2.3 加快转变经济发展方式，提高居民收入，完善对房地产业的调控  80-83
参考文献  83-87
附录  87-89
攻读学位期间发表的学术论文  89-91
致谢  91

我国信贷投放与物价水平的关系研究

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