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我国中小上市公司股票投资者羊群效应分析

作 者: 李才赋
导 师: 杨春鹏
学 校: 华南理工大学
专 业: 金融工程与经济发展
关键词: 中小板 创业板 CSAD模型 GARCH模型 羊群效应
分类号: F224
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
下 载: 40次
引 用: 0次
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内容摘要


在世界上每一个国家或地区,新兴股市因其高风险,高收益的特点,所以一直是金融理论研究的热点,也受到投资者的热炒。我国创业板中小板在最近几年备受关注,具备对中小企业融资的作用,可以帮助高新技术产业的跨越式发展。但是,我国的投资者是面临的创业板市场和中小板是新兴市场,新兴市场与主板市场投资策略是不一样的,而监管部门需要根据新兴市场的特征对其监管策略进行调整。文章首先对羊群效应进行了总结,解释了人类社会产生羊群效应的原因,以及总结了中国资本市场羊群效应的原因,本文希望通过总结这些原因来找到得出解决羊群效应的办法。其次介绍了中国中小企业界定标准,回顾了近几年中小企业的发展,分别总结创业板市场和中小板市场的条件,发现在创业板上市的公司其成熟度和市值都明显要差于中小板的上市公司,分析这种现状为接下来的实证分析做了铺垫。接下来文章通过协整分析,格兰杰因果检验,误差修正模型等实证模型,分析检验得出中小板,创业板都受到主板市场的影响,并发现主板市场引领中小板与创业板市场的波动。接下来本文进一步结合CSAD和GARCH设计了一个实证模型,结论表明,中国创业板和中小板市场存在羊群效应,但创业板市场存在羊群效应比中小板企业板存在的羊群效应要更加显着。股价上升时期的羊群效应要小于股价下跌时期的羊群效应大小。无论是中小板还是创业板,当其羊群效应较大时,其价格的波动就会变小。

全文目录


摘要  5-6
ABSTRACT  6-9
第一章 引言  9-16
  1.1 选题意义  9
  1.2 文献综述  9-15
  1.3 本章小结  15-16
第二章 羊群效应理论分析  16-22
  2.1 羊群效应的定义  16-17
  2.2 羊群效应产生的原因  17-18
    2.2.1 机构投资者羊群效应的原因  17-18
    2.2.2 羊群效应在个人投资者中产生的原因  18
  2.3 羊群效应的利弊  18-19
  2.4 本章小结  19-22
第三章 我国中小企业发展现状分析  22-30
  3.1 中小企业界定标准与中小企业的发展  22-24
  3.2 中小板创业板上市企业对比分析  24-25
  3.3 我国中小企业融资渠道  25-28
  3.4 本章小结  28-30
第四章 我国中小板,创业板与主板关系的实证研究  30-38
  4.1 研究假设  30-31
  4.2 数据来源  31
  4.3 模型选择  31-32
  4.4 实证检验过程  32-37
  4.5 本章小结  37-38
第五章 中小板与创业板羊群效应的检验  38-48
  5.1 模型假设  38
  5.2 模型选择  38-41
  5.3 实证检验结果  41-46
  5.4 本章小结  46-48
结论  48-51
  投资建议  48-49
  监管层建议  49-51
参考文献  51-54
附录  54-58
攻读硕士学位期间取得的研究成果  58-59
致谢  59-60
附件  60

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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