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文化创意产业上市公司资本结构与经营绩效关系研究

作 者: 宋洋
导 师: 安烨
学 校: 东北师范大学
专 业: 金融学
关键词: 资本结构 经营绩效 文化创意产业上市公司
分类号: G124
类 型: 硕士论文
年 份: 2012年
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内容摘要


自从Modiglianni和Miller于1958年提出著名的MM理论以来,学术界对企业资本结构问题进行了广泛深入的研究。针对影响上市公司资本结构的因素,国内外的学者进行了严谨细致的探讨,但并未得到完全一致的结论。根据部分学者的研究,资本结构与公司经营绩效之间的关系会由于行业的差异而展现出不同的结果,因此笔者选择文化创意产业对两者间的关系进行深入的研究。文化创意产业凭借文化创意元素高端聚合对产业优化升级的独特作用以及强大的经济文化功能,缔造了现代产业高速发展的新奇迹,已成为促进我国经济增长的重要力量。虽然文化创意产业近年来发展较快,但仍然处于发展的起步阶段,各方面还不够成熟,如何调整其资本结构使之合理化,进而有效地提高经营绩效,促进文化创意产业发展,具有极强的现实经济意义。本文试图通过研究文化创意产业上市公司资本结构与经营绩效的关系,根据实证分析结果提出如何调整资本结构使公司经营绩效最大化的对策建议。本文首先介绍了研究的背景与意义、对相关的文献和理论进行了回顾,然后对我国文化创意产业上市公司的资本结构进行了现状分析,最后以2008年前上市的文化创意产业上市公司为样本,选取其2008年到2010年间12个季度的数据,运用回归分析等方法对具体数据进行了实证研究。文化创意产业资本结构现状研究以描述性统计的研究方法为主,为下文的实证提供了背景基础;实证部分笔者根据资本结构的两个组成部分债权结构与股权结构,选取影响公司绩效的若干个指标作为解释变量,以总资产收益率代表公司绩效作为被解释变量,建立若干回归模型。研究的结果表明,我国文化创意产业上市公司资产负债率与经营绩效成负相关关系,流动负债比率与经营绩效成正相关关系,国有控股的控股股东性质与经营绩效成负相关关系,法人与自然人控股的控股股东性质与经营绩效成正相关关系。文章最后,基于上述研究结果,根据实际情况,提出了如何优化文化创意产业上市公司资本结构的方法。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-7
目录  7-9
1 绪论  9-15
  1.1 选题背景  9
  1.2 研究意义  9-10
    1.2.1 理论意义  9-10
    1.2.2 现实意义  10
  1.3 国内外相关文献综述  10-13
    1.3.1 国外资本结构经营绩效文献回顾  10-11
    1.3.2 国内资本结构与经营绩效文献回顾  11-12
    1.3.3 文化创意产业文献回顾  12-13
    1.3.4 国内外研究现状评述  13
  1.4 研究思路、内容框架及研究方法  13-15
    1.4.1 研究思路  13-14
    1.4.2 内容框架  14
    1.4.3 研究方法  14-15
2 资本结构与经营绩效理论基础  15-22
  2.1 资本结构的相关理论  15-19
    2.1.1 资本结构的概念界定  15
    2.1.2 传统资本结构理论  15-16
    2.1.3 现代资本结构理论  16-18
    2.1.4 新资本结构理论  18-19
  2.2 经营绩效的相关理论  19-22
    2.2.1 经营绩效的含义  19-20
    2.2.2 单一指标的绩效衡量理论  20-21
    2.2.3 多重指标的绩效衡量理论  21-22
3 文化创意产业上市公司资本结构现状  22-28
  3.1 文化创意产业概述  22-25
    3.1.1 文化创意产业的概念及行业分类  22-24
    3.1.2 文化创意产业的特点  24-25
  3.2 文化创意产业上市公司资本结构现状  25-28
    3.2.1 文化创意产业上市公司负债结构分析  25-26
    3.2.2 文化创意产业上市公司股权结构分析  26-27
    3.2.3 文化创意产业上市公司资本结构特点  27-28
4 文化创意产业上市公司资本结构对经营绩效影响的实证分析  28-37
  4.1 样本选取及数据来源  28
    4.1.1 样本选取  28
    4.1.2 数据来源  28
  4.2 研究假设  28-31
    4.2.1 债务结构对公司经营绩效影响的假设  28-29
    4.2.2 股权结构对公司经营绩效影响的假设  29-31
  4.3 变量选取  31-32
    4.3.1 被解释变量  31
    4.3.2 解释变量与控制变量  31-32
  4.4 实证模型  32-37
    4.4.1 模型的建立  32-34
    4.4.2 模型的回归结果及分析  34-37
5 研究结论及政策建议  37-42
  5.1 研究结论及原因分析  37-39
    5.1.1 文化创意产业上市公司的债务结构与经营绩效显著相关  37
    5.1.2 文化创意产业上市公司的股权结构与公司绩效显著相关  37-39
  5.2 政策建议  39-40
    5.2.1 加快完善债券市场,发挥债务融资的对公司绩效的促进作用  39
    5.2.2 优化股权结构,提高文化创意产业上市公司经营绩效  39-40
  5.3 研究的不足与展望  40-42
参考文献  42-45
附录  45-47
后记  47

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中图分类: > 文化、科学、教育、体育 > 世界各国文化与文化事业 > 中国 > 文化产业、文化市场
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