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我国上市公司社会责任对财务业绩影响的实证研究

作　者: 石琦
导　师: 潘学模
学　校: 西南财经大学
专　业: 会计学
关键词: 房地产上市公司社会责任财务业绩实证检验
分类号: F275;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

近年来,社会责任已经成为各国学者、立法者、公司经营者、股东和社会各界都十分关注的一个热点问题。树立良好的形象,履行必要社会责任,揭示并报告有关社会责任信息,已经成为为产业界、会计界的共识。我国房地产行业已经成为国民经济的支柱性产业,其在快速发展的同时也带来了一系列的社会问题,引起了全社会对房地产公司承担社会责任问题的广泛关注。构建和谐社会人人有责,房地产上市公司作为社会成员的重要份子当然不能缺席。资质优良、财务业绩突出的公司均通过信息披露,用以突出自身的竞争优势,增强投资者和社会公众对公司的信任。那么我国房地产上市公司的社会责任是否显著影响财务业绩,社会责任履行情况越好能否提高财务业绩,这是本文所要解决的问题。本文共七章,包括理论基础、实证研究和结论建议等三大部分。各章主要内容如下：第一章导论,是对全文的一个概括性介绍,包括研究的背景、研究的目的、研究思路及基本框架、研究方法及主要贡献等四个部分。公司社会责任对于大多数中国公司是一个全新的概念,但是现实的压力使得中国公司在很短的时间内接受公司社会责任的理念,因此中国公司应该积极的利用国外已经发展成熟的公司社会责任理论体系和研究成果,来应对世界范围内的公司社会责任浪潮。本文研究的重点首先就在于合理、系统地对我国公司社会责任进行评价,即在评价指标的选取上要系统,在评价方法上要合理。其次,本文提出了更加全面的理论模型,使公司社会责任对财务业绩影响的实证研究具有可靠性和普遍性。通过实证研究证明公司社会责任的履行对公司财务业绩的积极影响,可以解除我国公司的顾虑,更积极的履行公司社会责任。本文选择房地产上市公司作为研究社会责任对财务业绩影响的样本,基于以下原因：1、房地产行业已经成为国民经济的支柱性产业,其在快速发展的同时也带来了一系列的社会问题,引起全社会对房地产行业承担社会责任问题的广泛关注。构建和谐社会人人有责,房地产行业作为社会重要的一份子应责无旁贷；2、上市公司是国民经济的“晴雨表”,与一般公司相比,上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资,广泛地吸收社会上的闲散资金,可以将其认为是“公众公司”,其社会责任履行状况及财务业绩表现都具有代表性；3、房地行上市公司定期向外提供财务报告,资料与数据易于搜集。第二章文献综述。通过对文献的分析,本文认为公司履行社会责任越好(差)的公司,其财务业绩越好(差),即公司社会责任对财务业绩影响是正相关的。根据利益相关者理论,公司的其他利益相关者和股东一样对公司有诉求,于是公司就负有社会层向上的责任。公司的社会责任就在于满足多种利益相关者要求的程度,良好的社会责任是合法经营的要求。通常公司一些对社会有积极影响的行动会提高经营的效率,这些最终都会带来更好的财务业绩。基于利益相关者理论的社会影响观认为公司社会责任与财务业绩之间存在着因果关系,首先是公司社会责任形成公司的外部形象,公司的外部形象可以是好的或不好的,然后导致相应的财务结果。同时公司社会责任的变动不仅与当期的财务业绩变动正相关,而且与随后期间的财务业绩同样正相关,这一结果说明,公司社会责任的改善不仅能提高短期的财务业绩,还有利于长期的财务业绩,从而为社会影响假说提供了充分的证据。基于利益相关者理论,公司履行社会责任的多少必然会落实到公司的具体经营活动中,体现在财务指标上,所以,本文实证部分研究公司社会责任的履行对财务业绩是否有正面影响。第三章理论分析,是对利益相关者理论、公司社会责任的含义、公司社会责任的内涵、财务业绩的界定等理论问题做出简要分析,为实证部分做好准备。通过理论分析,本文认为公司社会责任表现为对股东的社会责任、对职工的社会责任、对消费者的社会责任、对债权人的社会责任、对政府的社会责任、对环境的社会责任；认为公司财务业绩的定义为一定经营期间的公司经营效益业绩,具体表现在会计指标和市场指标上。第四章研究设计。首先说明选择房地产上市公司为样本的原因,因为房地产业的“晴雨表”,在快速发展的同时带来了一系列的社会问题,引起全社会对房地产公司承担社会责任问题的广泛关注。因此有必要以房地产上市公司作为研究对象进行研究。其次,房地行上市公司具有一定的代表性,且其定期向外提供财务报告,资料与数据易于搜集。根据相关文献理论提出本文的研究假设,本文认为房地产上市公司的社会责任对财务业绩显著影响,即社会责任履行越好,其财务业绩表现越佳。根据文献和理论分析,设定了反应社会责任的变量指标,包括资本保值增值率、股利分派率、资产负债比、利息保障倍数、营业成本率、营业收入增长率、应付账款周转率、现金比率、工资福利率、营业税金率；设定了反应财务业绩的变量指标,包括总资产报酬率、净资产收益率、TobinQ值,同时选取了适当的模型与样本,为相关性和回归检验做好准备。第五章实证检验,是本文的核心部分。本章分为描述性统计、相关性检验、多元线性回归检验三个部分。因为本文的研究涉及59家样本公司6年间的社会责任指标和财务业绩指标,本文要讨论的是社会责任的履行对财务业绩是否有正面的影响,该影响可能是即时的,也可能还是一个长期的过程,所以分别从当期公司社会责任与当期财务业绩,当期公司社会责任与以后各期财务绩业绩两方面进行相关分析。因此,先作当期社会责任指标与当期财务业绩指标的相关性检验和回归分析,再作当期社会责任指标与后期财务业绩指标的相关性检验和回归分析,最后证实了房地产上市公司社会责任对公司财务业绩影响呈显著关系,即社会责任履行越好,其财务业绩表现越佳。当期社会责任对当期财务业绩的影响十分显著,而当期社会责任对后一期财务业绩的影响较弱。资本保值增值率、股利支付率、利息保障倍数、营业成本率、工资福利率等反映社会责任指标显著性很好,反映出公司更加注重对股东的责任、对债权人的责任、对供应商的责任、对员工的责任的履行。第六章案例分析。本文选择万科A(000002)股份有限公司是因为该公司连续四年入选“中国最受尊敬企业”,连续三年获得“中国最佳企业公民”称号。并把最受社会尊敬列为企业经营管理的目标之一,这在国内企业中是少见的,也是领先的。通过定量分析,万科在近6年不断加大履行社会在责任的强度的同时,并没有证据表明因在社会责任方面的投入而降低了万科的财务业绩,并且事实上在近6年里,万科拥有出色的财务业绩。因此,本文认为,本案例从个例的角度支持了本研究论题：社会责任对财务业绩正向显著影响。第七章结论、建议、研究局限与后续展望,是对全文的一个总结,归纳本文的主要发现和结论,得出房地产上市公司社会责任对公司财务业绩影响显著的结论。同时提出相应的政策建议,认为公司要转变观念,要树立较强的社会责任意识,要对员工、消费者和社会负责,对公司的生产安全、环境保护等全面兼顾,才能提高公司的竞争力,取得更好的财务业绩。另一方面,对于履行社会责任好的公司,社会应该给予一定的奖励,这样可以促使更多的公司更积极地履行社会责任。通过社会公众的参与,评选出社会责任表现优秀的公司。这样一方面可以激励公司更好地履行社会责任,另一方面也可以扩大公司的社会影响力,提升公司的财务业绩。本文的主要贡献在于：一是本文总结了公司社会责任文献和理论,提出了公司社会责任思想与相关利益者理论的结合观界定了我国公司社会责任的定义,明确了我国公司社会责任具有以现代公司为承担主体、重视经济利益并兼顾全体相关利益者利益的特征。二是通过本文实证研究发现,房地产上市公司社会责任对财务业绩显著影响,这种影响表现为社会责任履行越好,其财务业绩表现越佳。鉴于此,本文对房地产乃至整个上市公司更好的履行社会责任、更好的发展壮大提出一些政策建议。本文研究的局限性：一是在文献收集上,我国学者在结合中国的制度背景阐述公司社会责任对财务业绩影响的理论较少且无统一定论,因此在文献收集上有一定难度。二是在样本选择上,本文选取具有代表性的房地产上市公司作为研究对象,一定程度上能够达到预期效果,但为了更加精确的说明问题,在以后研究中,可以推广到一般性的上市公司。三是在政策变更上,本文研究样本时间段经历新旧会计准则变更,考虑到新会计准则对本文的影响不是很明显,故没有考虑这方面因素,留待以后研究中完善。

全文目录

摘要  4-8
Abstract  8-17
1. 导论  17-20
  1.1 研究背景  17-18
  1.2 研究目的  18
  1.3 研究思路及基本框架  18-19
  1.4 研究方法  19
  1.5 预期贡献  19-20
2. 文献综述  20-28
  2.1 关于社会责任的文献综述  20-23
    2.1.1 Carroll四责任框架  20-21
    2.1.2 社会责任阶段模型  21
    2.1.3 利益相关者理论  21-22
    2.1.4 战略型社会责任模型  22-23
  2.2 关于财务业绩评价的文献综述  23-25
  2.3 关于公司社会责任对财务业绩影响的文献综述  25-26
  2.4 文献综述小结  26-28
3. 理论分析  28-36
  3.1 关于利益相关者理论的分析  28-32
    3.1.1 利益相关者理论基本概念  28
    3.1.2 利益相关者理论与公司社会责任理论的融合  28-30
    3.1.3 利益相关者理论与财务业绩的融合  30-32
  3.2 关于公司社会责任的理论分析  32-35
    3.2.1 公司社会责任的含义  32-33
    3.2.2 公司社会责任的内涵分析  33-35
  3.3 关于公司财务业绩的界定  35-36
4. 实证研究设计  36-43
  4.1 研究假设  37
  4.2 指标选择  37-41
    4.2.1 社会责任衡量指标  37-40
    4.2.2 财务业绩的衡量指标  40-41
    4.2.3 控制变量  41
  4.3 模型与样本  41-43
5. 实证检验  43-53
  5.1 数据统计  43-44
  5.2 相关性分析  44-48
    5.2.1 当年社会责任财务业绩相关性分析  45-46
    5.2.2 当年社会责任与以后年度财务业绩相关性分析  46-48
    5.2.3 相关性分析小结  48
  5.3 回归检验及结果  48-53
    5.3.1 社会责任指标对总资产报酬率影响的回归分析  48-49
    5.3.2 社会责任指标对净资产收益率影响的回归分析  49-50
    5.3.3 社会责任指标对TobinQ值影响的回归分析  50
    5.3.4 当年社会责任指标对后一年财务业绩影响的回归分析  50-51
    5.3.5 线性回归结果总体评述  51-53
6. 案例研究  53-59
  6.1 公司概况  53-54
  6.2 基于利益相关者理论的社会责任与财务业绩指标定量分析  54-57
    6.2.1 主要社会责任履行指标  54-56
    6.2.2 主要财务业绩指标  56-57
  6.3 对本案例的评价  57-59
7. 研究结论、建议、局限及后续展望  59-63
  7.1 研究结论  59
  7.2 政策建议  59-61
  7.3 研究局限  61-62
  7.4 后续展望  62-63
参考文献  63-66
后记  66-67
致谢  67-68
在读期间科研成果目录  68-69

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