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我国资本市场借壳上市研究

作　者: 沈橚
导　师: 丁丽
学　校: 西南财经大学
专　业: 金融学
关键词: 借壳上市 并购重组 政府参与
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 641次
引　用: 1次
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内容摘要


借壳上市是企业兼并收购的一种方式,同时也是上市的一种捷径。它是伴随着资本市场发展而发展起来的一种高级形态的资本运营现象。在我国企业兼并收购市场上,非上市公司通过借壳实现了自身资产和业务的间接上市,拓宽了融资方式和途径；上市壳公司通过被借壳实现了业绩的提升,避免了上市壳公司退市的风险。随着市场经济的不断发展完善和企业对融资意识的’不断加强,企业借壳上市也得到各方面的关注和更多的重视,为了正确认识证券市场发展的这一必然产物,需要我们对其有深刻的认识和研究。本文对借壳上市做了较为全面的分析。首先介绍了借壳上市的理论基础和国内关于借壳上市的研究成果,接着对借壳上市的相关概念和借壳上市的基本流程做了阐述。在介绍了我国资本市场发展现状之后接着对借壳上市行为的时代背景和在我国的发展现状进行了介绍,同时本文从外部因素,借壳方以及让壳方三个方面详细分析了借壳上市发生的内外在原因。在此基础上,文章分析出现阶段我国资本市场上借壳上市存在地方政府对市场的不当干预、信息不对称以及法律制度不健全等主要问题。在分析了我国资本市场上借壳上市存在的主要问题之后,通过对笔者参与的一个借壳上市项目实施方案的讨论,其中包括对借壳参与方的介绍,方案的实施步骤的安排,着重讨论了该方案实现净壳重组的问题,并结合相关数据对案例进行了前景预测,分析了充分发挥政府在上市公司借壳上市中正面作用的重要意义。为了推动资本市场上借壳上市的进一步发展,更加有效的发挥政府部门的作用,笔者还提出了为优势民营企业买壳上市创造良好的政策环境、制定明确的产业指导政策,鼓励和推进以产业整合为目的的战略性并购、加快建立国有资产管理机构以及不断健全有关资本市场和上市公司并购重组的法律法规,以保障借壳上市在不断建设和发展的资本市场中不断完善等相关建议。

全文目录


摘要  4-6
Abstract  6-10
1. 引言  10-14
  1.1 研究的背景及意义  10-11
    1.1.1 研究背景  10
    1.1.2 研究意义  10-11
  1.2 本文研究方法和思路  11
    1.2.1 主要研究方法  11
    1.2.2 本文的基本思路  11
  1.3 结构安排  11-12
  1.4 主要创新与不足  12-14
    1.4.1 本文亮点  12
    1.4.2 不足之处  12-14
2. 文献综述  14-19
  2.1 企业并购理论回顾  14-17
    2.1.1 资本集中理论  14-15
    2.1.2 西方企业并购理论  15-17
  2.2 关于企业借壳上市的国内外研究成果  17-19
3. 借壳上市概述  19-27
  3.1 借壳上市的相关概念  19-21
    3.1.1 "上市公司"  19
    3.1.2 "壳、壳公司以及壳资源"  19-20
    3.1.3 "企业重组并购"  20-21
    3.1.4 "借壳上市与买壳上市"  21
  3.2 重组并购支付方式概述  21-24
    3.2.1 协议收购  22
    3.2.2 定向增发  22-23
    3.2.3 资产注入(置换)  23
    3.2.4 吸收合并  23-24
    3.2.5 股份回购  24
  3.3 借壳上市的基本流程  24-27
    3.3.1 前期准备阶段  24-25
    3.3.2 壳的交易阶段  25-26
    3.3.3 反向收购与业务整合  26
    3.3.4 解决买壳上市之后的遗留问题  26-27
4. 我国资本市场借壳上市现状分析  27-37
  4.1 我国资本市场现状  27-29
    4.1.1 资本市场发展的简要回顾  27-28
    4.1.2 资本市场的发展现状  28-29
  4.2 借壳上市现象综述  29-31
    4.2.1 借壳上市背景概述  29-30
    4.2.2 借壳上市法律法规现状分析  30-31
  4.3 借壳上市现象的动因分析  31-34
    4.3.1 借壳上市现象形成的外部环境因素  32
    4.3.2 借壳方动因  32-34
    4.3.3 卖壳方动因  34
  4.4 我国资本市场借壳上市中存在的主要问题  34-37
    4.4.1 地方政府对市场的不当干预  34-35
    4.4.2 存在操纵现象  35
    4.4.3 信息不对称导致中小投资者的利益受到损害  35
    4.4.4 相关的法律制度不健全  35-37
5. 对某公司借壳上市的案例研究  37-48
  5.1 案例介绍  37-40
    5.1.1 本案例的基本情况  37
    5.1.2 交易方的基本情况  37-39
    5.1.3 方案概要  39-40
  5.2 借壳实施方案讨论  40-46
    5.2.1 B公司收购C公司股权问题  40-41
    5.2.2 联合重组实现净壳的问题  41-44
    5.2.3 借壳实施方案效果预测及前景分析  44-46
  5.3 案例评述  46-48
6. 主要结论与建议  48-53
  6.1 主要结论  48-50
  6.2 主要建议  50-53
参考文献  53-55
后记  55-56
致谢  56-57

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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