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从吉利并购沃尔沃看中国汽车行业海外并购

作　者: 刘秀慧
导　师: 李丽
学　校: 东北财经大学
专　业: 国际贸易学
关键词: 汽车行业海外并购吉利沃尔沃
分类号: F426.471
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

经过50多年的发展,中国汽车行业在产销量、产品结构、行业布局等方面都取得了很大进步,整体实力有了很大提高。但是与发达国家相比,中国汽车企业在技术研发,品牌建设,跨国运作管理等方面还远远落后于发达国家。为突破这一瓶颈,中国许多企业选择了合资的道路。然而事实上,这一选择没有让中国汽车企业真正强大起来：一方面,中国汽车企业接触不到核心技术,研发能力难以提高；另一方面,合资企业把主要精力都放在了制造外国品牌上,自身品牌得不到发展。与合资相比,在海外并购中中国企业将掌握更多的话语权。如果实施并购,中国汽车企业更有可能依托于被并购方在技术、品牌和管理经验等方面的优势而使自身实力得到提高。然而,由于中国汽车行业与发达国家汽车行业在实力上一直有较大的差距,并缺乏相应的机遇,这种投资方式在中国汽车行业中很少运用。直到近年来中国汽车企业在实力上有了较大提高,海外并购才开始萌芽。中国汽车企业海外并购大致起步于2003年。当时在新一轮全球产业格局变动和国内汽车行业竞争升级的推动下,中国汽车企业经历了一段海外并购的活跃期,出现了几宗交易金额较大且影响较深的并购事件,其中包括2004年上汽集团耗资5亿美元收购韩国双龙汽车公司49%股份,以及2005年南汽集团出资5300万英镑收购英国罗孚汽车公司及其发动机子公司。但是,虽然经历了一段时间的海外并购活跃期,回顾中国汽车企业已经完成的海外并购交易,目前尚无可以称之为完全成功的案例。2010年3月28日,吉利与福特汽车签署最终股权收购协议,以18亿美元收购沃尔沃轿车100%的股权以及相关资产。这是自2005年南汽并购英国罗孚以来中国汽车行业发生的规模最大的一次并购。对于这次并购,很多人表示支持,不过,基于中国汽车企业海外并购屡遭挫败的事实,质疑的声音也不断出现。本文就是在上述背景下,对中国汽车行业海外并购展开研究。目前,理论界对于此领域的研究并不多。并且,已有研究多侧重于宏观领域中国企业的全球海外并购活动,涉及到中国汽车行业的也大多是国外跨国公司对中国汽车企业的并购,而以中国汽车企业为并购主体来分析其海外并购活动的文献则相对较少,因此尚有很大的研究空间。本文以吉利并购沃尔沃为基础,以小见大,深入分析中国汽车行业海外并购现状,剖析当前存在的问题和困难,以期为并购后吉利的发展以及中国其他汽车企业今后的海外并购活动提供理论、实践上的指导。本文共分六个章节,各章节具体内容如下：第一章,绪论。本章简要介绍了本文的研究背景和研究意义,国内外学术界关于中国汽车行业并购研究的现状,提出了本文的研究思路、方法和创新点。第二章,汽车行业并购的概念界定以及跨国并购理论。本章首先对“汽车行业”和“并购”的概念进行界定,明确本文所指的“汽车行业”主要是轿车整车车行业,本文讨论的“并购”属于制度和组织的重组,包括产权制度、治理机构、管理体制和组织形式的改革。然后从跨国并购动机、跨国并购整合以跨国并购绩效研究方法三个维度对跨国并购理论进行概括梳理。第三章,中国汽车行业海外并购现状及沃尔沃并购案例概述。本章首先分析了中国汽车行业的发展现状以及当前存在的问题,指出中国汽车行业目前车辆产销量增长迅速,汽车产品结构也日趋合理,汽车保有量增长明显；自主品牌发展迅速,企业自主创新也取得了很大进步。但是与此同时,政府的过度干研发能力的落后、汽车配套服务体系以及零部件工业发展滞后依然严重阻碍着汽车工业整体水平的提高。接下来,本章概括介绍了中国汽车海外并购的现状。从中国汽车企业海外并购发展历程来看,中国汽车企业的海外并购并不成功,甚至没有完全成功的案例。这一现状反映出中国汽车企业海外并购还存在着很多的问题和困难,要想取得并购的成功,中国汽车企业还需要付出很大的努力。最后,本章分别对吉利和沃尔沃两个企业以及并购背景做了简要介绍,为第四章深入分析该案例奠定基础。第四章,从吉利并购沃尔沃看中国汽车行业海外并购。首先,从并购动机来看,吉利并购沃尔沃主要是为了获得先进技术、提高自身品牌、获得海外销售渠道、提高技术研发和企业管理运作能力。这一动机也反映了中国汽车企业普遍面临的问题：缺乏核心技术、品牌知名度低、海外市场拓展困难、团队研发能力不强、缺乏成熟的全球运作经验和机制等。其次,从战略角度来来看,吉利选择并购沃尔沃主要出于以下三方面的考虑：并购沃尔沃与吉利近几年“走出去”战略目标相一致,沃尔沃极具收购价值,沃尔沃仍然具有良好的发展前景。从这三方面来看,吉利并购沃尔沃是有符合其战略规划的,并不具有盲目性。然而与吉利相比,许多企业并没有明确的战略规划,比如四川腾中重工。没有明确的战略规划本身就会给复杂的海外并购带来风险,这也是导致海外并购失败的主要原因之一。再次,从海外并购面临的困难来看,吉利当前面临的主要困难表现在三个方面：技术整合、品牌整合、文化整合。技术整合困难主要是由于吉利和沃尔沃之间的存在巨大的技术水平差距。品牌整合困难则是由于客户对高端品牌与低端品牌有特定的品牌联想,难以改变。高低端品牌整合不利,很可能影响产品的销售。由于中国汽车企业相对于国外企业普遍在技术和品牌建设方面有较大差距,以上两方面的困难可以说是中国汽车行业海外并购过程中普遍面临的困难。文化整合困难方面,结合上汽并购双龙案,指出跨国并购中,由于并购双方来自不同的国家,政治、经济背景不同,社会制度和经济发展程度不同,文化差异造成的冲突是不可避免的,如何通过整合在企业内部建立统一的价值观和企业文化,实现“1+1>2”的效应,是并购双方必须认真考虑的问题。最后,从政府和中介机构在并购过程发挥的作用来看,政府虽然在并购过程中提供了一定的支持,但是政府的作用远不止于此,政府应该在政策制定、法律体制完善、海外并购信息支持等方面做出更多的努力。而对于银行、投资机构、会计事务所等中介机构而言,它们也应当不断地完善自身体制,从而为中国企业的海外并购提供更多的支持。第五章,提高汽车行业海外并购绩效建议以及中国汽车业发展前景展望。本章首先从宏观和微观两个方面对政府政策提出提高汽车行业海外并购绩效建议。宏观方面,政府应首先找到准确的政策定位,然后采取相应措施。具体措施应包括：成立海外并购管理机构,加快海外并购相关的立法工作,拓宽企业海外并购的融资渠道,在税收政策上对海外并购企业实行一定的优惠政策,建立企业海外并购保险制度,加快发展中介机构。微观方面,企业应从以下几个方面做出努力：明确自身发展规划,科学决策,做好海外并购的可行性研究；明确海外并购战略；重视并购后的整合；吸收培养跨国经营人才。其次,本章对中国汽车业海外并购的发展前景进行了展望。从有利的方面来看,中国汽车企业进行海外并购具备的一些优势条件为海外并购奠定了良好的基础。这些优势条件主要有：中国汽车行业并购环境日佳,国内市场有很大潜力,中国汽车企业资金充足,金融危机给企业带来跨国管理人才。从不利的方面来看,以下因素为中国汽车行业海外并购发展前景带来不确定性：海外并购自身的复杂性会给并购带来巨大风险,发达国家疯狂抢占国内外市场致使汽车市场竞争更加激烈,以节能、环保、安全为核心的新一轮汽车产业创新浪潮可能会使被并购的传统优势企业丧失竞争优势。第六章,结论。

从吉利并购沃尔沃看中国汽车行业海外并购

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