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我国银行业上市公司投资价值研究

作　者: 彭玉倩
导　师: 黄宏辉
学　校: 浙江大学
专　业: 会计学
关键词: 银行业上市公司投资价值因子分析因果分析
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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引　用: 8次
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内容摘要

随着我国加入WTO，外资银行的进入加剧了国内银行业的竞争，也促进了国内银行业的发展变革。在这种竞争和变革过程中，国内银行业整体实力逐步提高，具有投资价值的银行慢慢凸现。目前，国内银行业上市板块在逐步扩容，而投资机遇就孕育在此过程中，在此背景下研究整个行业的投资价值就显得尤为重要。但以往学术研究多从监管者和公司本身的角度对我国银行业上市业绩和竞争力进行评价，而从投资者角度对其投资价值进行研究相对不足。因此，全面深入的对我国银行业上市公司投资价值进行研究，并为以后的投资者提供一种系统、完整的方法对上市银行进行分析具有现实意义和理论意义。本文首先以我国10家上市银行为研究对象，从银行的盈利性、流动性、安全性和成长性四个方面选取9个财务指标，并以这十家银行的2003、2004和2005年的数据为基础，采用因子分析方法对这十家银行的投资价值进行分析，并根据因子分析结果进行排名。根据因子分析得出国内上市银行中招商银行最具有投资价值，而最差的是深发展银行。从整体上讲，原国有商业银行的投资价值比中小股份制上市银行要小，其盈利性和成长性相对较弱，但安全性相对较高。然后，选择因子分析排名第一名的招商银行和最后一名的深发展银行运用因果分析理论，对两家银行的2000年到2005年的财务后果作详细的对比，并从宏观、行业、企业和管理这四个方面对产生这些财务后果的动因进行归集、比较，得出这两家银行投资价值差距的原因。在因果回顾的基础上，展望未来，对招商银行和深发展银行的内在价值进行估算，结果表明招商银行的内在价值大于目前的市价，而深发展银行刚好相反，这也证实了前文中因子分析的结论的可靠性。最后本文在上述两阶段的研究的基础对我国银行业上市公司的投资价值作出总结，并提出提高银行业投资价值的一些建议。

全文目录

摘要  2-3
ABSTRACT  3-6
1 导论  6-12
  1.1 研究背景  6-7
    1.1.1 我国银行业发展历程  6-7
    1.1.2 我国银行业业绩评价和价值评估的重要性  7
  1.2 研究目的  7-8
  1.3 研究方法  8
  1.4 研究内容与框架  8-9
  1.5 主要创新点  9-12
2 文献综述  12-28
  2.1 上市公司投资理论基础  12-13
    2.1.1 价值学派  12
    2.1.2 市场学派  12-13
  2.2 业绩评价指标体系研究现状  13-17
    2.2.1 国外指标体系  13-15
    2.2.2 国内指标体系  15-17
  2.3 基于指标的投资价值实证研究  17-20
    2.3.1 国外实证研究  17-18
    2.3.2 国内实证研究  18-20
  2.4 因果分析理论  20-28
    2.4.1 理论结构  20
    2.4.2 因果概念  20-22
    2.4.3 因果关系  22
    2.4.4 因果分析程序  22-28
3 统计分析:整体银行业上市公司投资价值  28-38
  3.1 样本选择和数据来源  28-29
  3.2 指标的选取  29-30
  3.3 因子分析的步骤  30
  3.4 因子分析的实证研究过程  30-36
  3.5 因子分析研究结论  36-38
4 案例分析:果的评价  38-52
  4.1 招商银行和深发展银行概况  38-39
  4.2 果的回顾  39
  4.3 果的分析  39-52
    4.3.1 财务后果的分析  39-50
    4.3.2 非财务后果的分析  50-51
    4.3.3 果的回顾总结  51-52
5 案例分析:因的分析  52-64
  5.1 宏观动因分析  52-54
  5.2 行业动因分析  54-57
  5.3 企业动因分析  57-60
  5.4 管理动因分析  60-64
6 案例分析:价值评估  64-70
  6.1 从果到因回顾  64-65
  6.2 从因到果展望  65-69
    6.2.1 对未来果产生影响的定性动因对比分析  66-67
    6.2.2 从因到果定量估算  67-69
  6.3 价值估算  69-70
7 结论和展望  70-72
  7.1 结论  70-71
    7.1.1 统计分析结论  70
    7.1.2 案例分析结论  70-71
  7.2 未来研究展望  71-72
参考文献  72-78
附录  78-82
致谢  82

我国银行业上市公司投资价值研究

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